— 139 —

angewiesen, ans den Wirkungen der Zahlnngsbilanz auf die ausländischenWechselkurse und auf die internationale Edelmetallbewegnng Schlüsse zuziehen.

Nun ist die deutsche Statistik des Edelmetallverkehrs noch wenigerbrauchbar als die allgemeine Haudelsstatistik. Hier jedoch bietet sich einwertvoller Ersatz in der Edelmetallstatistik derjenigen Länder, mit welchenDeutschland in erster Linie Edelmetall austauschte, nämlich Rußland ,Österreich, Frankreich, Belgien, Holland lind England .

Das vollständigste Material liegt vor hinsichtlich der ausländischenWechselkurse, und zwar nicht nur im Rohen in den offiziellen Kurs-zetteln der deutschen Börsen, sondern gesammelt und geordnet ^.

Im wesentlichen kommt hier nur die Berliner Börse in Betracht,da Berlin seit der Begründung des Zollvereins und namentlich seit dessenErneuerung im Jahre 1854 immer mehr der Hauptwechselplatz für ganzDeutschland wurde.

Im großen Ganzen zeigen die Berliner Wechselkurse auf die wich-tigsten auswärtigen Börsenplätze, namentlich auf London und Paris , einenweitgehenden Parallelismns in ihren Bewegungen. Andrerseits deckensich die Abweichungen des Wechselkurses ans London von der jeweiligenParität fast genau mit den Schwankungen des Berliner Wechselkursesauf Hamburg. Hamburg spielte nämlich im Edelmetallverkehr zwischenDeutschland und England die Rolle des Vermittlers. Wem, in London Forderuugeu auf Berlin gesucht waren, übertrug sich diese Nachfrageauch auf Hamburg; wenn in London Wechsel auf Berlin in Überflußaugeboten wurden, machte sich dieses Angebot auch in Hamburg geltend.

Die Veränderungen des deutschen Geldwertes in der hambnrgischenBankvnluta geben ein deutlicheres Bild von der internationalen Stellungdes deutschen Geldwesens, als die Wechselkurse auf England und Frank-reich , weil sie sofort erkennbare Abweichungen um eine feste Paritätdarstellten, während die Veränderungen der Wechselkurse auf Gold-währungsländer Schwankungen um eiue veränderliche Parität waren.Es kommt für uns aber nicht auf die Veränderungen der Parität an,denn diese sind durch die bereits erörterten Veränderungen des Wert-verhältnisses zwischen Gold und Silber gegeben. Wichtig sind vielmehr

! Dr. Otto Arendt , Die internationale Zahlungsbilanz Deutschlands in den letztenJahrzehnten der Silberwährung, Berlin 1878. — Diese Schrift enthält eine vollständigeZusainincnstellung der Berliner Wechselkurse auf die wichtigsten europäischen Börsen-plätze und außerdem das vorhandene statistische Material über die Deutschland be-rührende Edelmetallbewegung.