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Banquier abwerfe«? kann. Wo der Kaufmann Prozente verdient, verdientder Banquier nur Promille. Deshalb erfordert der Geldverkehr einestärkere Konzentration als der Warenverkehr, und deshalb kann nur beieinein ganz erheblichen Verkehr zwischen zwei Ländern die Organisationeiner direkten Zahlungsausgleichung auf ihre Kosteu kommen.

England hat mit allen wesentlichen Ländern umfangreiche Handels-beziehungen und in deren Folge zu allen eine organisierte Zahlungs-ausgleichung! Wechsel auf die meisten und wichtigsten Länder werdenseit langer Zeit auf der Londoner Börse gekauft und verkauft.

Von dieser Organisation machten lind machen teilweise heute uoch dieLänder Gebrauch, deren gegenseitige Handelsbeziehungen nicht groß genugsind, um einen direkten Zahlungs-Austausch zu ermögliche». Das Geld deseinen Landes wird nicht unmittelbar in Geld des andern umgesetzt, sondernes wird zuuächst in englisches Geld verwandelt, und das englische Geldwird seinerseits gegen Geld des anderen Staates ausgetauscht.

Auf diese Weise ist London das Herz des internationalen Geld- undEdelmetallmarktes. Alle Vorgänge auf den einzelnen nationalen Geld-märkte,? wirken auf London zurück, und die Verhältnisse des Londoner Geld- und Edelmetallmarktes beeinflussen ihrerseits die Gestaltung derausländischen Geldmärkte. —

Durch die Ausdehnung des Goldgebrauchs, welcher durch die Gold-ausbeute der fünfziger und sechziger Jahre herbeigeführt wurde, trat einewesentliche Verschiebung ii? dei? Verhältnisse!? des internationalen Geld-marktes eil?. Die Bedeutuug des Londoner Silbermarktes für die Aus-gleichung der internationale?? Zahluugen trat zurück, während die Be-deutung des Goldmarktes entsprechend zunahm. Die Verhältnisse desGeldmarktes in den Frankenländern verloren schrittweise ihre Bedeutungfür den Silbermarkt, sie begannen unmittelbar auf den Londoner Gold-markt einzuwirken. Der deutsche Währuugswechsel und die aus ihi?folgenden ähnlichen Schritte der wichtigsten Handelsstaatei? bewirkten, daßder Goldmarkt und der internationale Geldmarkt fast gänzlich identischwurden.

Unter diese?? Verhältnisse?? war der gesamte internationale Geld-markt den Wirkungen der deutschen Goldnachfrage ausgesetzt. Für diedeutsche Regieruug entstand die Anfgabe, die Goldbcschaffungen so durch-zuführen, daß sie den? Geldmarkt möglichst wenig fühlbar wurde??. Dennjede Erschütterung ai? einen? Punkt des Netzes mußte auch auf dendeutschen Geldmarkt zurückwirke?? und dadurch die Gefahren und Schwierig-