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Depositen von Banken bestand, an welche Deutschland erhebliche For-derungen hatte. Infolge der fortgesetzten Goldbezüge entstand bei derBankleitung plötzlich große Beunruhigung darüber, wie Deutschland überdiese Forderungen verfügen werde. Man mußte damit rechnen, daßDeutschland sie in Gold realisieren und dadurch die Notenreserve derBank von England empfindlich verringern könnte.

Dieser Sachverhalt war jedoch nicht allgemein bekannt.

Da der Status der Bank von England trotz der Goldentziehungen,noch durchaus befriedigend war, sah man allgemein die Lage nicht alsbedrohlich an. Man rechnete zwar wegen des Goldabflusses auf eineDiskonterhöhung von ^2 "/«, und seit dem Ansang des Septemberhielt sich der Marktdiskont in London auf 2 °/o, der Minimal-Rate' derBank von England -

Als nun die Bank von England , um den Markt zu warnen undum ihre Goldreserve für alle Fälle zu kräftigen, am 20. September ihrenDiskont um ein volles Prozent erhöhte, war der Geldmarkt sehr über-rascht und ausgeregt. Aus dem Bankausweis gingen die Gründe für dieunerwartete Maßregel nicht hervor, der Markt begann vor unbekanntenGefahren zu zittern, große Goldentziehungen und weitere Diskont-erhöhungen zu fürchten; der Marktdiskont stieg über den Bankdiskontund jedermann suchte sich deshalb so rasch wie möglich mit Barmittelnzu versehen — durch Diskontierungen bei der Bank von England .

So erreichte die Bank zwar ihren einen Zweck, den Markt zu warnen,nicht aber den anderen, ihre Reserve zu stärken. Die durch die allge-meine Unsicherheit veranlaßten starken Diskontierungen bewirkten eineSteigerung ihrer Anlagen und eine entsprechende Verringerung ihrerNotenreserve. Dadurch wurde die von Deutschland drohende Gefahrnoch vergrößert, und sobald die Reichsregierung Miene macht, Gold ausder Bank zu nehmen, mußte man sich auf weitere Diskonterhöhungengefaßt machen.

In der That erhöhte die Bank ihre Rate im Laufe der folgendenWochen bis auf 5 °/o (am 7. Oktober 1871), stets gefolgt vom Marktdiskont.

Damit waren die Zinssätze des Londoner Marktes, welche noch inder ersten Septemberhälfte etwa 1^/s °/o unter den Berliner Sätzen ge-

' Bis zum Jahre 1878 war die offizielle Rate der Bank von England derMinimalsatz, zu welchem dieses Institut diskontierte, während es sich Diskontierungenzu einem höheren Satz vorbehielt. Seit 1878 bindet sich die Bank an den offiziellenDiskont weder nach oben noch nach unten.