649)

Der öffentliche Kredit. Die Effekten.

191

der fundierten und der schwebenden Staatsschuld (zu welch' letzterer Papiergeld,,, Schatz-scheine, d, h. verzinsliche Schuldscheine auf einige Wochen oder Monate und Ähnlichesgehören). Wir haben nur noch beizufügen, daß auch andere öffentliche und privateKorporationen, große Geschäfte und Firmen mannigfach die fo durch den Staatskreditausgebildeten Einrichtungen und Darlehnsformen nachahmten. Die Hhpothekeninstitute,Landschaften, Ablösungskassen begannen, sich ihr Kapital seit 1770 durch Pfandbriefe,Rentenbriefe und ähnliche Obligationen, die Eisenbahn- und anderen Aktiengesellschaftendurch Prioritätsobligationen zu verschaffen. Die Aktien der großen Gesellschaften wurdenwie Staatspapiere ausgeführt und von der Mehrzahl der ErWerber nur als eineKapitalanlage wie diefe betrachtet.

Alle diese rentetragenden, in ähnlicher Weise hergestellten, meist als Inhaber-Papiere ausgegebenen, auch fönst unter ähnliches Recht gestellten Wertpapiere begannman seit 132V—1850 unter dem einheitlichen Sammelbegriff der Effekten zusammen-zufassen: es sind lauter Schuldurkunden, die zu Hunderten oder Tausenden überein-stimmend von den oberen Organen des Staates und der Volkswirtschaft ausgegebenwerden, um große Kapitalien in kleinen Beträgen zu sammeln; die zahlreichen einzelnenGläubiger oder Eigentümer der Schuldtitel haben nicht mehr mit einzelnen kleinenSchuldnern oder Geschäftsinhabern zu thun, sondern stehen wenigen großen, staatlichund gesellschaftlich organisierten Verwaltungen gegenüber. Ein immer größerer Teildes Eigentums und Kapitals geht in diese Form der Wertpapiere, des papiernen Eigen-tums über, wobei die papierne Urkunde, die Voraussetzung der Geltendmachung desRechts, zu einem selbständigen Werte geworden ist. Diese Werte und Effekten dienen derKapitalanlage der Kapitalisten, wie der Banken; sie werden auch vielfach zu Zahlungenund internationalen Wcrtübertragungen, zur Begründung von Lombard- und Buch-Zrediten benutzt. Sie haben das bewirkt, was man die Mobilisierung des Vermögensgeheißen hat; sie sind der Hauptgegenstand der Zeit- und Spekulationsgeschäfte an derBörse.

Ich habe schon oben angemerkt, wie groß etwa heute der Effektenbesitz gegenüberdem Gesamtvermögen zu schätzen sei. Ich süge noch bei, daß nach den statistischen Er-mittelungen bei Gelegenheit der Börsenenquete in deutschen inländischen Effekten 1882bis 1892 2128 Mill. Staats- und andere öffentliche Obligationen, 1051 Mill. Pfand-briefe und 2615 Mill. Mark Aktien und Obligationen von Gesellschaften ausgegebenwurden, Laveleye hat berechnet, daß auf 108 072 Mill. Mk. 1872—1892 in allenStaaten neu ausgegebene Effekten 46689, alfo fast die Hälste Staats- und Gemeinde-obligationen kamen. Ähnliches wird sür die 161,6 Milliarden gelten, die dieselbe Quelle1871—1893 als Gesamtemission der Kulturstaaten rechnet; alle diese Zahlen enthaltenfreilich die Konversionen, die gegen die Hälste der Beträge ausmachen. In den Jahren1890—1899 betrug allerdings der jährliche Anteil der öffentlichen Anleihen an denGesamtemissionen nur zwischen 16 und 38 °/o.

137. Der Kredit, seine Hauptsormen. Fortsetzung. 6. Der kurzekausmännische und Zahlungskredit. Der Grund- und Hhpothekarkredit wieder öffentliche Kredit, der Kredit, den die Aktiengesellschaften in Form von Obligationensuchen, ist seiner Natur nach ein langer; d. h. die Schuldner müssen das Kapital fürJahre, wenn nicht für Jahrzehnte oder für immer zu erhalten wünschen, sie müssengegen unzeitige Kündigung und rasche Rückzahlung geschützt sein. Im Gegensatz hierzuhandelt es sich beim lausenden Geschäfts- und kaufmännischen Kredit wie bei Haushalts-schulden, beim Faustpfandkredit um Darlehen für Tage, Wochen oder höchstens Monate,also um einen sogenannten kurzen Kredit. Die specifischen Formen desselben habensich hauptsächlich im Anschluß an das Zahlungsgeschäft entwickelt, weswegen man hierauch häufig von einem Zahlungskredit spricht.

Seit die Geldwirtschaft im Altertum und in der neuen Zeit vorzudringen begann,führte die Gefahr von Diebstahl, Raub und Brand, sowie die Schwierigkeit, mit demoft unsicheren und schlechten Geld Zahlungen rasch abzuwickeln, zur Sitte, daß die, welcheetwas mehr Geld in Händen hatten und häufige Zahlungen machen mußten, ihr Edel-