Geschichte der landesüblichen Zinshöhe.

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10°/v bestimmt worden sei, daß Friedrich II. ihn in Neapel umsonst aus 10 ermäßigenwollte, daß in Florenz den Juden 1470 auserlegt wurde, nicht über 20°/o zu nehmen.Von Frankreich glaubt d'Avenel sagen zu können, der Zinsfuß mobilen Kapitals habedurchschnittlich bis 1500 20°/o betragen, Äcker und Häuser hätten 10°/o gegeben, imübrigen seien Schwankungen des Zinsfußes von 11—45°/o zu konstatieren; der fran-zösische Zinsfuß sei höher als der deutsche und der italienische gewesen. In England war der gesetzliche Zinsfuß bis 1600 10°/o, die Lombarden und Jnden forderten biszum Doppelten.

Für Deutfchland können wir nach den Untersuchungen von Neumann, Pauli,Stobbe und anderen im 13. Jahrhundert am Rhein 9—10"/», im Osten meist wesentlichmehr, im 14. Jahrhundert teilweise eiue erhebliche Ermäßigung, im 15. vielfach schon5—8°/g, im 16. 5—6°/v annehmen. Den Juden erlaubten die rheinischen Städte1255 33—43°/<,; ähnliche, ja höhere Sätze für die kleinen Wochendarlehen kommenbis 1500 vor. Im Elsaß werden 4 uud 5 °/o schon von 1400 an nachgewiesen.

In Frankreich sinkt der Zinsfuß im 16. Jahrhundert; doch steht er noch 6—6V2,steigt im 17. wieder auf 6—8 (d'Avenel), um im 13. auf 5°/o zu sinken; 1766 ver-bietet der Staat die Reduktion auf 4. ähnlich wie der Rat von Basel schon 1677bis 1682 gegen ein Sinken auf 3V2—4 eifert und 5 °/o für göttliches Gebot erklärt<Hanauer). In Deutschland blieb er bis 1620 auf 5°/o. In England stand er bisgegen 1700 auf 6—8. Röscher führt nach Child an, daß 1660 der Zins in Italien und Holland 3, in Frankreich 7, in Schottland 10, in Irland 12, in Spanien 10—12,in der Türkei 20°/o betragen habe.

Im 18. Jahrhundert galten 3°/oige englische Konsols schon 1737 107 statt 100.Auch in Deutschland kommt z. B. in Göttingcn 1794 3°/o ausnahmsweise vor. InHolland aber sinkt der Zinsfuß ziemlich allgemein auf 2Vs°/o (d'Aulnis de Bouronik),während er dann seit den Revolutionskriegen und bis 1820 allerwärts wieder steigtauf 5, ja auf 6—9 °/o; wenigstens Rußland, Frankreich und Österreich mußten für ihreAnlehen 1814—1820 7—9 °/o zahlen, auch Preußen 5—6°/o; der deutsche Hypothekar-Zinsfuß stand in dieser Zeit nur am Rhein auf 4°/v, fönst allgemein 5, ja 6 undmehr Prozent.

Von 1820—1845 fand, von vorübergehenden Erhöhungen z. B. 1830—1831abgesehen, in ganz Westeuropa ein langsames Sinken des Zinsfußes statt, im ganzenetwa von 5 auf 3Vs"/o für die besten Staatspapiere und Pfandbriefe; für die ganzsicheren Hypotheken steht er auf demselben Betrag in den reichsten Gegenden, währender in Süddeutschland auf 4, in Ostdeutschland auf 5°/o blieb. Große Zinsfußherab-setzungcn der Staatsanleihen fanden 1830—1845 statt. Auch in Österreich zahlte dieRegierung 1845 nicht mehr ganz 4°/o (Cahn).

Von 1845—1871 greift wieder eine entgegengesetzte Bewegung Platz; der Zinsfußsteigt in dieser Epoche des Eisenbahnbaues, der starken Maschinenanwendung, des volks-wirtschaftlichen Aufschwunges im ganzen wieder von 3^2 auf 5°/«. Er war bis 1848und dann 1851 — 1853 etwa 4°/o, stieg 1854 mit dem Krimkrieg auf 5, sank wiederetwas bis 1863—1864, um dann bis 1871 zu steigen. Im Jahre 1863 zahlten dieRegierungen nach dem Durchschnittskurs ihrer Anlehen während 20 Monaten: Preußen4,4, Belgien 4,5 Rußland 5,5, Italien 6,8, Österreich 6,9. Die Kapitalausfuhr nachLändern mit höherem Zinsfuß nahm 1360—1371 große Dimensionen an; vieleKapitalisten gewöhnten sich an 5—7"/oige Papiere. Der Hypothekenzinssuß stand1860—1^70 in Westdeutschland zwar auf 3—4, in Ostdeutschland aber bis auf 6—7°/o.Die Gründung zahlreicher Hypethekenbanken knüpfte daran an.

Von 1873, noch mehr von 1875 an sinkt der Zinsfuß wieder; etwa um 1°/obis 1384, um weitere 1^/s bis Mitte der neunziger Jahre. Die Staaten, welchefrüher 6—7°/o gaben, erhielten jetzt für 4—4^2°/« Kapital; der Eisenbahnbau unddie Fixierung des Kapitals in großen Fabriken hatte sich verlangsamt. Seit der zweitenHälfte der achtziger Jahre sind wir in eine neue Ära der Konversionen wie 1830—1845«ingetreten. Nach Neymark wurden in den Kulturstaaten 1889—1896 62,4 Milliarden