Der kaufmännische Zinsfuß; die Ursachen seiner Höhe.
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wollen; es handelt sich um gewisse Geschäfte für ganz kurze Zeit. In der Epoche derKrisis oder kurz vor der Krisis steigt der Report leicht auf das doppelte und vierfachedes gewöhnlichen Bankzinfes.
Das Report und Deportgeschäft ist ein bankmäßiges Kreditgeschäft, durch dasder Bankier Zinsen und Kommissionsgebühren verdient; der Bankier beeinflußt durchdie Zinsenhöhe die Spekulation, steigert durch sie das Börsengeschäft des großenPublikums, das eigentlich nicht die Mittel zur Spekulation hat. Durch zu billige»Reportzinsfuß erwirkt der Bankier den Anschein deS Kapitalüberflusses, durch starkeErhöhungen bedrückt er die wirtschaftlich Schwachen, ja vernichtet einzelne. GroßeAusdehnung dieser Geschäftsart wird daher mit Recht als eine ungünstige Thätigkeitder Banken betrachtet.
Überall sind aber die anderen Arten des Bankkredits die wichtigeren: der Wechsel-,Lombard-, Buchkredit; diese giebt der Bankier seinen gewöhnlichen geschäftsmäßigenKreditkunden, dem Kaufmann, dem Fabrikanten, dem Landwirt, kurz Leuten, die desKredites für ihre Geschäfte bedürfen.
Für diese drei Arten der Geschäfte wird der Zinsfuß meist auf ähnlicher Höhesich halten; eine große Differenz ist nicht möglich, weil sonst die Nachfrage nach derbilligeren Kreditart rasch zunehmen und Ausgleichung herbeiführen würde. Bei dengewöhnlichen Erörterungen über den kaufmännischen Zinsfuß hat man stets den Wechsel-kredit im Auge, der die führende Rolle hat. Er wird Diskont genannt, weil er alsAbzug vom gekauften Wechsel berechnet wird: der Bankier, der einen Wechsel von1000 Mk. kaust und 4°/° Zins (Diskont) rechnet, bezahlt 990, wenn er in dreiMonaten fällig ist, 980, wenn er in 6, 960, wenn er in 12 Monaten zahlbar ist.Man spricht von 4°/o, obwohl 40 Mk. Zinsen für 960 Mk. Kapital etwas mehr aus-machen würden. Notiert wird der Diskont stets als Jahreszins, während die meistenWechsel nur 1—3 Monate laufen.
Der jeweilige Wechseldiskont ist so wenig wie der jeweilige landesüblicheZinsfuß ein ganz einheitlicher; aber er hat natürlich die Tendenz zur Übereinstimmung.Je größer und vornehmer eine Bank ist, desto niedrigeren Diskont Pflegt sie zu fordern,und sie kann es, weil sie ihre Depositen nicht oder geringer verzinst. In den Ländernmit großen Centralbanken hat sich mehr und mehr die Sitte herausgebildet, daß dieletzteren jeweilig bekannt machen, zu welchem Zinsfuß sie diskontieren. Doch haltensie nicht alle an diesem Satze fest; sie fordern je nach der Marktlage und je nach denKunden teils etwas mehr, teils etwas weniger.
Neben dieser zur Veröffentlichung gelangenden Diskontrate der Centralnotenbankenwird an den Börsen ein sogenannter Privatdiskont notiert, dessen Höhe sich infreier Konkurrenz des Marktes, der Kapitaldarleiher und Kapitalnachfrager bildet. DieserSatz wird aber nur auf die erstklassigen Wechsel angewendet, bei denen nach mensch-lichem Ermessen jedes Risiko ausgeschlossen ist; thatsächlich kommen hierfür in derHauptsache nur Papiere mit der Unterschrift eines erstklassigen Bankinstitutes in Betracht.Man wird an dieser Stelle, wo auf die feineren Zusammenhänge nicht eingegangenwerden kann, fagen dürfen, der Privatdiskont stellt einen kurzfristigen, reinen Geld-kapitalzins dar, in dem keine Risikoprämie enthalten ist. Er bleibt deshalb stets oderfast stets mehr oder weniger erheblich unter dem Satz der Centralbanken zurück; mehrereder Ccntralbanken gehen nicht unter 2°/o, während der Privatdiskont der Börse bisauf 1/2, ja 6/s 0/0 sinken kann. Steht Bankrate und Privatdiskont sehr nahe oder gleich,so ist übermäßiger Andrang zur Centralbank; ist die Differenz groß, so findet dasGegenteil statt. Die Centralbank vergrößert die Differenz durch Erhöhung ihrer Rate,wenn sie ihre Kapitalvorräte schonen will, sie verringert selbige, wenn das nicht er-sorderlich ist. Diese beiden veröffentlichten Diskontsätze bilden die Normen, nach denensich der Zins der großen Masse sonstiger Wechseldiskontierungen und auch andererKreditgeschäfte orientiert. Die ersten Industrie- und Handelshäuser verzinsen ihreWechsel etwas über Privatdiskont, alle anderen Papiere werden so und so viel Prozentunter oder über Bankdiskont berechnet.