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und gleichmässig bis etwa Ende 18/5. Anfangs 1876 begannein rapider Preislall, der mit der bekannten Panik im Juli diesesJahres bei einem Silberpreis von 46 :; /i d. seinen Tiefstand er-reichte. Das Jahr 1877 brachte eine kolossale Silberausfuhrnach Indien und diese hob den Preis des Silbers bis auf 58'/i d.im Februar. Darauf folgte wieder ein allmäliges Hinabgleitenbis auf 49 d. im Februar 1879."

Diese Darstellung ist, ich wiederhole es, eine unwissen-schaftliche, falsche und irreführende. Helfferich ist genügend indie Einzelheiten gegangen, um zu wissen, dass die Steigerungdes Silberpreises nach der Panik von 1876 lediglich auf denBeschluss des amerikanischen Kongresses zurückzuführen ist,der die Einführung der Doppelwährung beschloss; damals wur-den Silbersendungen von London nach New-York geschickt undim Dezember 1876 erreichte Silber den höchsten Kurs von5S 1 j-2 d., während des dann folgenden Jahres 1877 fand aller-dings eine kolossale Silberausfuhr nach Indien statt, aber trotz-dem sank der Silberpreis beständig, weil die Doppelwährung inden Vereinigten Staaten scheiterte und die deutschen Silber-verkäufe die indische Ausfuhr noch überboten. Im Februar 1877findet sich der Preis von 58 1 /1 cl. nicht mehr, derselbe ist imJanuar notiert, es hätte aber einen eigenartigen Eindruck ge-macht, wenn die angebliche Wirkung eines im Laufe des Jahreseintretenden Exports nach Indien im Januar hervorgetreten wäre.Deshalb nennt Helfferich den Februar, während er verschweigt,dass der Höhepunkt der Aufwärtsbewegung schon 1876 eintrat.In Wahrheit ging die Preissteigerung der Exportvermehruiigvoraus und diese sah erheblich weichende Silberpreise.

Das Jahr der grössten Silberausfuhr nach Indien 1877schloss mit einer Entwertung des Silbers bis 53 :l /t d., also um4 1 /2 d. Allein Herr Helfferich will eben den Schein erwecken,als ob nicht die silberfeindliche Gesetzgebung, sondern der natür-liche Lauf der Dinge die Silberentwertung herbeiführte. So er-fahren wir von der „sinkenden Tendenz seit Mitte der sechzigerJahre, die besonders stark seit Anfang 1872 hervortritt." ImFebruar 1872 — also noch nach Erlass des ersten deutschenMünzgesetzes! notirt Silber bl l ja d. also ein Aufgeld gegen die„Parität" von 1 :15,5 und erst im November 1872 als die gesetz-lichen Massnahmen gegen das Silber in vollster Vorbereitungoder bereits entschieden waren, sinkt Silber unter 60 d., der