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liehen Ordnung die Kriegsentschädigung an Frankreich zurück-zugeben.

Dieser Irrtlmm, der Positives und Negatives zusammenwirft,erklärt sich nur aus der so oft citirten, falschen populären An-schauungsweise, über den Beginn der Krise. Weil man das Auf-steigen der Preise bis zu schwindelhafter Höhe als etwas ungesundesanzusehen gezwungen worden ist, so betrachtet man jetzt die ganzeBewegung des Aufsteigens in diesem Lichte. Man unterscheidetnicht, wie der erste Theil dieser Bewegung, das Aufsteigen ausgedrückten, durch den Krieg aufs Nachtheiligste influirten Verhält-nissen bis zu dem Punkte ein gesundes, wohlthätiges war, wo durchHinzutreten pathologischer Ursachen die normale Mittellinie, woPreise und Werthe, Production und Nachfrage sich deckten, ineinem Gewerbe nach dem andern durchschritten und somit vondiesem Zeitpunkt ab die Krise eingeleitet ward. Mit einemWort: von der aufsteigenden Bewegung von 1870 bis 1873 wardie erste Periode, die bis in das Jahr 1871 reicht, eine gesunde,das ökonomische Gleichgewicht der Kräfte und Capitalien herstellende,alle Kräfte wohlthätig entfesselnde; erst in der zweiten Peride von1872—73, äusserlich allerdings die gleiche aufsteigende Bewegungvon 1870—71 fortsetzend, trat das krankhafte Moment hervor, welchesschliesslich in seiner Uebertreibung zum Umschlag führte. Wirhaben somit in den Ursachen der ganzen steigenden Bewegung nachdem Kriege erstens ein gesundes Element zu unterscheiden, welches,aus den gedrückten, nachtheiligen Verhältnissen im Kriege, aufwärtsbis zum richtigen Gleichgewicht der Kräfte, zur Deckung von Prei-sen und Werthen führte, und zweitens ein ungesundes, welches dieBewegung über diesen Punkt hinüber fortriss. Nur den Ursachen,die diesen letzten, den ungesunden Theil der steigenden Bewegungveranlassten, ist die Krisis zuzuschreiben, wenn auch der Auf-schwung an und für sich den Boden für die Aufnahme der bösenSaat empiänglich gemacht hatte. Der hergestellte Friede und diefranzösischen Milliarden gehören aber sicherlich nicht zu diesenKrankheits-Ursachen. Unter ihrer alleinigen Einwirkung hätte derAufschwung wohl auch nicht ohne Weiteres an der Grenze, woProduction und Consumtion, Preise und Werthe sich deckten, Haltgemacht. Die Speculation hätte sich sicherlich eingestellt, wie dennüberhaupt der plötzliche Zufluss so grosser Summen, die doch nurtheilweise und meist auch nur vorübergehend in dieselben Canälezurückflossen, denen sie entnommen worden waren, wie ferner der