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Fondsspeculationen benutzt werden, überall kann er nur stören, ver-schieben, aber niemals Werthe vermehren.

Man muss, um sich eine klare Vorstellung von der wirthschaft-lichen Rolle der Banknote zu machen, auf jene einfachste Form desWaarenkaufs durch Noten zurückgehen, auf welche sich jede denk-bare Transaktion, wobei fictive Werthzeichen im Spiel sind, zurück-führen lässt. Hat man aber einmal die richtige Grundanschauunggewonnen, so wird man auch häutig im Stande sein, die spezielleWirksamkeit der Banknote mitten in den sich durchkreuzenden undverschlingenden Strömungen des wirtschaftlichen Lebens aufzufindenund zu beobachten. Besonders lehrreich in dieser Beziehung war dieAusgabe von Darlehnskassenscheinen im Jahr 1848. Sie stehen,wie überhaupt alles Staatspapiergeld, den ungedeckten Banknoten voll-kommen gleich, nur mit dem, für ihre wirtschaftliche Bedeutung alsCirkulationsmittel irrelevanten Unterschied, dass der Zinsengewinn ausihrer Ausgabe in die Taschen des Staates und nicht der Bankaktionärefliesst. Man wollte mit jener Ausgabe von Darlehnskassenscheinen diegewerblichen Stockungen beseitigen, indem man Lombarddarlehen aufRohstoffe oder Waarenlager gab u. s. w. Nothmaassregeln könnennicht bloss vom abstrakt wirtschaftlichen Standpunkt beurteiltwerden; deshalb mag jene Maassregel, wenn sie wirklich Bankerotte,Arbeitseinstellungen verhütet hat, vielleicht gerechtfertigt gewesen sein.Allein es wird noch heute im Gedächtuiss der Eisenindustriellen,insbesondere Schlesiens, leben, was sich schliesslich als das wirt-schaftliche Endresultat der Operation ergab, als die Darlehenzurückgezahlt werden mussten. Statt sofort, wie die Konsumtion stockte,die Oefen auszublasen, die Produktion zu vermindern, hatte man, mitHülfe der dargeliehenen Kassenscheine, rüstig auf Lager weiter ge-arbeitet. Da aber die wirkliche Konsumtion des Eisens durch dieKassenscheine nicht im Mindesten gesteigert werden konnte, so wardas ganze Resultat der Darlehen, dass man eine akute Krisis in einechronische verwandelt fand, die schliesslich, in der langen Dauerniedriger Preise bis zum Ausverkauf der geiiillten Lager, weit grössereOpfer forderte, als wenn die Fabrikanten auf die Darlehnskassenscheineverzichtet und die Produktion sofort eingeschränkt hätten, als die Kon-sumtion sieh verminderte. Dies Ergebniss stimmt vollkommen mit demvorstehenden, auf die einfachste Grunderscheinung zurüekgeftihrtenBeispiel von der Wirkung der Banknotenemissionen überein und be-weist zugleich die Richtigkeit der früher aufgestellten Behauptung, wiewichtig es sei, die unmittelbare Fühlung zwischen Konsumtion und