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1872 für nothwendig erklärte, bis zum 7. April 1873 auf 403Millionen Mark, mehr als das sechsfache ihres Capitals,gesteigert wurde. In Wirklichkeit war diese Summe noch be-deutend höher, da der in Abrechnung gebrachte Kassenbestandnicht bloss zur Deckung der Noten, sondern auch aller übrigen Ver-bindlichkeiten diente. Diese Uebertreibung war geradezu unerhört.Man braucht bloss die Verwaltungsberichte der Bank zu lesen, umdaraus zu ersehen, wie jegliche Würdigung der wirthschaftlichenSituation hinter dem nackten Bauquier-Standpunkt, der lediglich dieSicherheit und den Gewinn der Operationen im Auge hat, vollständigverschwindet. Für die kolossalen Ausschreitungen des Jahres 1872,mit seinen Hunderten von schwindelhaften Unternehmungen undCreditmissbräuchen, hat der Geschäftsbericht der Preussischen Bank nur die lakonische Bemerkung: es habe nicht ausbleiben können,dass in so erregter Zeit auch „einige“ schwindelhafte Unternehmungenans Tageslicht getreten seien; „im Ganzen und Grossen sei aberdas Geschäft solid gebliehen!“ Es ist die ewige Verwechslung desaus dem Notenprivilegium für die Bank resultirenden Gewinns, miteinem wirthschaftlichen Vortheil der Gesammtheit, zwischen der finan-ziellen und der wirthschaftlichen Zulässigkeit einer Credit-Operation.Und wie konnte es zu einem andern Ziele führen, wenn man dieKegulirung der Emissionen Privatinteressen überlässt, die den wirth-schaftlichen schnurstracks entgegen laufen? Glücklicherweise habenjene Uebertreibungeu das Dogma von dem Parallelismus der papiernenBank-Coulanz mit dem wirthschaftlichen Interesse der Nation endlichzu Fall gebracht, und in den Bestriktionen der neuen Banknoten-Gesetzgebung hat dies seinen ersten öffentlichen Ausdruck gefunden.Jedenfalls sichert die Bankpolitik von 1871 bis 1873 dem vorigenHandelsminister das traurige Verdienst, in der offenkundigen Ueber-treibung des Ungesunden den Weg zum Guten angebahnt zu haben.

Wenn die preussische und die Reichsregierung durch die beidenhier kritisirten, einer engherzigen Banquierpolitik entsprungenen Fehler,zur Verschärfung der Krise des Creditinarkts und indirekt auch desArbeitsmarktes wesentlich beigetragen haben, so begingen die preus-sische Regierung, gemeinsam mit den grossen Eisenbahngesell-schaften, noch einen ferneren Fehler, welcher den Arbeitsmarkt hartberührt hat. Nach Beendigung des Krieges lagen ihnen grosse Ver-pflichtungen bezüglich Wiederherstellung, Ergänzung und Vermehrungdes Eisenbahnmaterials ob, die für sich allein schon die ganze, mitdem Bau und der Ausrüstung der Eisenbahnen in Verbindung ste-