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mit 23 Millionen Mark Capital, befinden sich gegenwärtig bereits inLiquidation.

Die Durchschnitts - Dividenden dieser neuen Gesellschaften be-trugen :

1871 1872 1873 1874

8,83 10,80 7,02 2,91 pCt.

30 Gesellschaften bezahlten 1874 keine Dividende. Bedenkt mandie glänzenden, nie dagewesenen Verhältnisse der Kohlen- und Eisen-industrie in den Jahren 1872 und 1873, so sind diese Ergebnissewahrhaft kläglich zu nennen, umsomehr als auch das Jahr 1874, fürdie Kohlenindustrie wenigstens, noch ein ganz günstiges blieb.

Die Durchschnitts-Course dieser neuen Gesellschaften waren:

Ende

Ende

30. Oct.

1872

1874

1875

111

54

. 35 pCt.

Vergleicht man nun die alten und neuen Gesellschaften hinsicht-lich ihrer Entstehungsweise und wirthschaftlichen Grundlage, so findetsich hierin kein wesentlicher Unterschied. Meist Kohlenbergwerkeund Eisen- oder Stahlwerke umfassend, sind sie fast sämmtlich, diealten wie die neuen, durch Umbildung bereits bestehender Grubenund Hütten in Actiengesellschaften hervorgerufen, und demnächstdurch neues Capital ansehnlich erweitert worden. Wenn also imDurchschnitt von 1873 die alten Gesellschaften 19,23, die neuen nur7,02 pCt. Dividende abwarfen, so dürfte dies, wenigstens annähernd,einen Anhalt bieten, in welchem Grade die neuen Gesellschaften ihreWerke theurer bezahlt haben, als die alten, auch theilweise schlechterverwaltet werden. Da Letztere zum grössten Theil Gründungen ausder Spekulationsperiode der fünfziger Jahre sind, so ergiebt sichhieraus ferner ein ungefährer, wenn auch nicht ganz zutreffenderMaassstab, wie weit die letzte Periode in den Ankaufspreisen, Grün-dungs- und Agioaufschlägen über jene frühere Speculationsperiodehinausgegangen ist, welche die vielen preissteigernden Zwischenstufenzwischen dem ursprünglichen Besitzer und dem zum Emissionscoursabnehmenden Actionär noch nicht kannte. Es fände sich sonachdas Verhältniss des jetzigen Coursstandes 85:35 nahezu gerecht-fertigt, insbesondere in Berücksichtigung des Umstandes, dass mehrere,und darunter gerade die grössten der neuen Werke, neben der enormenBelastung durch die überhohen Ankaufspreise, an einer Schuldenmasselaboriren, die sie entweder zur Liquidation, oder, was für die Stamm-actionäre dasselbe ist, zur Creirung einer solchen Menge von Stamm-