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clürfniss heisst aber am eigenen Ruin arbeiten. „Better to play fornothing, tlian to work for nothing,“ sagt ein altes englischesSprüchwort.

Die arbeitenden Kräfte sollen und zwar sofort spüren, wennsie an der Grenze der verfügbaren Mittel angekommen sind, wenn derDiskont steigt, wenn knappes Geld verminderte Consumtionsiähigkeitanzeigt. Es soll sich kein fictiver Zwisckenwertli einschieben, derdiese rechtzeitige Erkenntniss und damit die rechtzeitige Einschrän-kung der Operationen verhindert, indem der Diskont künstlich aufeinem niedrigeren Satze gehalten, seine regulirende Wirksamkeitalso aufgehoben, der Barometer des Geldmarkts mit einer verfälsch-ten Skala versehen wird. Die dem Handel und Gewerbe ganz ge-nehme Coulanz der Banken, in Einräumung von Crediten oder Dis-kontirung von Waaren- und Finanzwechseln zu billigem Zinsfuss,ist eine Quelle unsäglichen Unglücks, traurigster Ausschreitung ge-worden. So lange aber eine Bank bloss wirkliche Werthe, baaresGeld darleiht, ist eine Schranke für sie seihst, wie für die Credit-nelimer vorhanden, ist das Grundprinzip aller wirthscliaftlichenStatik aufrecht geblieben. Das Creditsystem eines Landes istnur so lange gesund, als es mit wirklichen Werthen rech-net, die es aus den Kanälen des Ueberflusses zusammenführt, umsie in die Kanäle des Bedürfnisses zu leiten. Mit Einführung derfictiven Werthzeichen ist dies Prinzip in der Wurzel verletzt. DasGleichgewicht im eigenen, selbsttätigen Walten der wirtschaftlichenKräfte, im Austausch von Werth gegen Werth, ist gestört. EinElement ist in den Werthaustausch eingeschoben, welches von denGesetzen der Werthbildung gar nicht beherrscht wird. Im Heran-ziehen des erforderlichen Metallgeldes bleibt die natürliche Schranke,dass es nur im Austausch gegen volle Gegenwerte erworben wird.Für die ungedeckte Banknote, als in sich wertlos, existirt dieseSchranke gegen den Ueberfluss und die daraus entstammenden Gefah-ren nicht. So lange sich Creditnehmer finden, — und wo hätte dasGeldhedürfniss zu Spekulationszwecken seine obere Gränze? — hat dieBank keine weitere Sorge als für ihre private Sicherheit und für dievorgeschriebene Metallbedeckung. Das Zurückströmen der Noten istkein natürlicher Regulator, sondern das Symptom der Krankheit, die manselbst durch die vorangegangenen Emissionen geschaffen hat. An Stelleeines selbsttätig wirkenden, einfachen Gesetzes — und alle grossenGesetze sind einfach — tritt die bessere oder geringere Ein-sicht von Staatsbeamten oder Bankdirectoren, das Privatinteresse von