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Drittes Kapitel, ver Geldverkehr mit dem Auslände,

nur zu zahllosen anderen Bestimmungsgründen des Valuta-kurses hinzu und wirken daher nur ganz gering; die Konjunkturselber aber wird nach kurzer Zeit beseitigt, das eine Mal durchVerwandlung des billig erworbenen Silberquantums in Rupien,das andere Mal durch Verwandlung einer gewissen Rupienmengein teueres Silber, wobei aber der Rupienkurs nur insofern mitleidet, als jedesmal zu den zahllosen pantopolischen Gründenfür den augenblicklichen Stand der Rupie ein neuer hinzutritt.

Wer aber meint, der Rupienkurs folge ohne weiteres demStande des Silberpreises (von 59 resp. von 61 Pence), derstellt sich den Valutakurs so vor, als werde er ganz allein durchjene Geschäfte im Silberhandel bestimmt. Bei der pantopolischenAuffassung des Valutakurses ist dieser Irrtum nicht möglich.Gegenüber den tausendfachen Geschäften, die neben jenem Silber-handel wirksam sind, bleibt der Rupienkurs verhältnismäßig nurganz wenig betroffen.

Es kommt also hier auf eine Abwägung an, wie viel dieneu angeregten Geschäfte, die aus jenen Konjunkturen hervor-gehen, etwa bedeuten möge im Vergleich zu den viel zahl-reicheren Geschäften, die bereits ohne Zusammenhang mit jenerKonjunktur bestehen. Man wird fast immer richtig gehen, wennman die Wirkung der neu angeregten Geschäfte für ganz un-bedeutend hält und also sagt: industrielle Störungen des augen-blicklichen Silberpreises gibt es zwar, aber sie haben nicht dieWucht, um den indischen Valutakurs mitzureißen; sie verschwindenvielmehr bald, unter Erregung ganz unbedeutender Wellen, undder Silberpreis in London ist in der Hauptsache durch denindischen Valutakurs bestimmt.

Zu diesem Urteil kommt man erst recht, wenn neben Indiennoch andere Länder mit Silberwährung bestehen, etwa — vor1871 — Deutschland . Wenn alsdann einmal durch vermehrteSilberproduktion oder durch vermehrten industriellen Verbrauchvon Silber in London billige oder teuere Silberpreise zeitweiligauftreten, so werden dann allerdings jene Silbergeschäfte an-geregt, die wir geschildert haben. Aber während sie früher nur