8 13. rvertverhältnis von Gold und Silber.

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länder. Diese Wirkung aus der Menge des Geldes allein gebenwir aber nicht zu. Es müssen Geschäfte nachweisbar sein, welcheden Kurs des Pfundes Sterling gegen das Geld der Silber-länder herabdrückeu. Wo sind diese Geschäfte? Vielleicht warensie von folgender Art.

Die Leute, welche durch Einlieferung neuproduzierten Goldesin Besitz von englischem Gelde gelangen, müssen dies Geld an-legen. Vielleicht genügt ihnen der Zinsfuß in England nicht;in Deutschland , das wir uns im Zustande vor 1871 denken,herrscht ein höherer Zinsfuß, an welchem man teilnehmen kanndurch Ankauf deutscher Staatspapiere. Es entsteht so'eine Nach-frage nach diesem Artikel deutscher Ausfuhr, und so wird einGrund geschaffen, der zur Hebung der deutschen Silberwährungein wenig beiträgt, wie es jeder andere neugeschaffene Artikeldeutscher Ausfuhr tun würde. Das englische Goldgeld sinktdann ein wenig gegen das deutsche Silbergeld. Hier wird nichtbehauptet, daß es so gewesen sei, sondern nur, daß solche Ge-schäfte denkbar sind, und daß die Wirkung, von der wir reden,eben nur durch neu ausgelöste Geschäfte von geeigneter Art ver-mittelt wird. Ohne solche Geschäfte ändert sich der Valuta-kurs nicht; aber mit geändertem Valutakurs ändert sich das Wert-verhältnis der beiden Edelmetalle sofort. Das ist der Inhaltunserer „Geschäftstheorie".

Nichts ist begreiflicher, als daß die so eintretenden Ände-rungen des Valutakurses zwischen Goldländern und Silberländernum so geringer sind, je mehr Silberländer es noch gibt nebendem Goldlande England . Denn die Wirkung der neu aus-gelösten Geschäfte muß sich dann auf die Gesamtheit der Silber-länder verteilen, weil diese Länder eine unter sich verbundeneMasse bilden. Es ist wie wenn eine gegebene Kraft auf größereMassen wirkt: sie bringt dann eine kleinere Verschiebung hervor.

Darin liegt wohl der vornehmste Grund, weshalb vor1871 das sogenannte Wertverhältnis der Edelmetalle so wenigschwankend war: die große Ausdehnung der damaligen Silber-länder ist daran schuld! Es war zu schwer, den Wechselkurs