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als auf die Produktion und Ausfuhr von Erzeugnissen der Land-wirtschaft.

Hinsichtlich der Ausfuhr von Industrieartikeln ist es immerhindenkbar, dass eine Valutaentwertung stimulierend wirkt, dass alsodie Valutaentwertung, hervorgegangen aus dritten Umständen,den Export von Industrieerzeugnissen vergrössert, dadurch dieZahlungsbilanz bessert und so ihrerseits zur Eindämmung desValutarückganges beiträgt.

Nur ist die praktische Bedeutung dieser theoretischen Mög-lichkeit eine verschwindend geringe; aus zwei Gründen:

Schon im zweiten Teil ist darauf hingewiesen, dass die theo-retische Begünstigung der industriellen Produktion praktischdadurch zur Bedeutungslosigkeit herabgedrückt wird, dass geradedie Produktionskosten der wichtigsten industriellen Erzeugnissenur zu einem verhältnismässig geringen Bruchteil durch dieValutaschwankungen beeinflusst werden können.

Ferner haben alle Länder mit wirklich vorhandenen schwan-kenden Valuten einen überwiegenden Export von Nahrungsmittelnund Rohstoffen.

Um so wichtiger sind die Resultate der Wechsel Wirkung zwischenAussenhandel und Valutasclrwankungen bei Agrikulturstaaten.

Hier ist das für den Export verfügbare Quantum gegebendurch Verhältnisse, welche sich menschlicher Willkür völlig ent-ziehen, und welche ausserhalb jeder Beziehung zu den Valuta-schwankungen stehen: im wesentlichen durch den Ernteausfall.

Hier kommen also die Valutaschwankungen als Ursache derGestaltung der Ausfuhr selbst dann nicht in Betracht, wenn siewirklich dem Produzenten und Exporteur vorübergehend Vorteilegegenüber seinen Konkurrenten auf dem Weltmarkt verschallen.Her schärfste Rückgang des Rubelkurses vermag kein Korn Getreidemehr zu erzeugen, als der Himmel reif werden lässt, und dergrösste Gewinn, welcher dem russischen Händler oder Baueraus einer plötzlichen Rubelentwertung entstehen mag, kann nichtmehr Getreide ins Ausland führen, als Russland selbst entbehren kann.

Nur insoweit kann eine Valutaentwertung auf den Getreide-handel einwirken, als sie den russischen Exporteur in stand setzt,im Falle scharfer Konkurrenz in Goldgeld billiger zu verkaufen,als er es sonst könnte, und dadurch, wenn grosse Massen fin-den Export verfügbar sind, die Weltmarktpreise zu drücken.