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Halten wir nun diesem Einfluss der Getreideausfuhr auf dieValuta den Einfluss der Valuta auf die Ausfuhr und auf diePreise, zu welchen auf dem Weltmarkt verkauft werden kann,gegenüber, so erhalten wir folgendes Resultat:

1. Der Ernteausfall ist ein guter, und infolgedessen steht eingrosses Quantum landwirtschaftlicher Erzeugnisse für den Welt-markt zur Verfügung. — Die Voraussicht der bevorstehendengrossen Exporte, deren Wirkung auf den Börsenplätzen stetsvorausgenommen wird, liisst dann die Valuta des betreffendenLandes steigen. Das Steigen der Valuta ferner erschwert denExporteuren die Konkurrenz auf dem Weltmarkt, da sie, um einebestimmte Summe in ihrem heimischen Gelde zu erlangen, einehöhere Summe in Gold fordern müssen.

Die verzögernde Wirkung, welche diese Konkurrenz-erscliwerung auf die Ausfuhr haben könnte, findet darin eineMilderung, dass eine reiche Ernte auch die Inlandspreise er-mässigt und dadurch dem Getreidehändler auch beim Verkauf imInland schlechtere Aussichten bietet.

2. Die Ernte fällt schlecht aus; infolgedessen ist kein erheb-liches Quantum für den Export verfügbar.

In diesem Falle vermindert der Exportausfall die Nachfragenach den Zahlungsmitteln des Getreideexportlandes, und dessenValuta sinkt. Dadurch werden die Getreideexporteure instand-gesetzt, sich mit einem geringeren Goldpreis zufrieden zu geben.Aber abgesehen davon, dass durch die knappe Ernte eine Er-höhung der Iiilandpreise für Getreide eintritt, welche für denVerkauf im Inland einen ähnlichen Vorteil bietet wie die ge-sunkene Valuta für den Verkauf nach dem Ausland, — abgesehendavon ist der Exporteur in diesem Falle nicht im stände, vonder durch die Valutaentwcrtung gebotenen Konkurrenzerleichterungausgiebigen Gebrauch zu machen, denn das Sinken der Valuta,beruht ja eben darauf, dass nur wenig Getreide für den Exportverfügbar ist. Damit fällt für die Händler des Landes mitschwankender Valuta zugleich die Nötigung und die Möglichkeit

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Aveg, vermöge des Valuta rückganges die Weltmarktpreise zu drücken.

Das Ergebnis der Wechselwirkung zwischen Gotreideexportund Valutaschwankung ist also kurz ausgedrückt folgendes:

Eine schwankende Valuta erleichtert unter nor-malen Verhältnissen einem Getreideexportlande die