§ 14s. Die exodromische Verwaltung.

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Tat schützt sie ihren Barbestand vor Erschöpfung — aber dertiefere Grund dieser Maßregeln ist ein ganz anderer; es wirdhier eine exodromische Verwaltung wirksam, das heißt, es werdenMaßregeln ergriffen, um die andauernde Abweichung des Valuta-kurses vom Pari mit bewußter Absicht zum Ende zu bringen.Sobald aber solche bewußte Eingriffe stattfinden, ist eben dadurchfestgestellt, daß die automatische Regelung mitunter unzuläng-lich ist.

Mit anderen Worten: jene automatische Regelung desValutakurses ist wohl ausreichend gegen kurze Störungen, aberlang dauernde Störungen können nur durch bewußte Gegen-maßregeln beseitigt werden, die wir als exodromische Verwaltungbezeichnen — und solche Eingriffe sind sogar dann notwendig,wenn — wie wir vorausgesetzt haben — beide Länder diegleiche Hvlolepsie haben, wie z. B. England und Deutschland .

Welches sind aber nun jene exodromischen Maßregeln?Sie sind sehr mannigfaltig, trotz ihres gemeinsamen Zieles.

Am meisten bekannt ist die Maßregel der Banken, daß siedie Diskontierung von Wechseln und das Darleihen auf beweg-liche Pfänder erschwert, indem sie höhere Diskontosätze undhöhere Lombardzinsen verlangt. Hierdurch gelangen wenigerBanknoten in den Verkehr als vorher; es können also auchnicht so viele Banknoten zur Einlösung gebracht werden. Zu-gleich aber werden ausländische Spekulanten bewogen, ihreKapitalien hereinzusenden, um dieselben an den höheren Ver-zinsungen Teil nehmen zu lassen. Es wird also, durch bewußtenEingriff, eine Konjunktur geschaffen, welche Nachfrage nachdeutschen Zahlungsmitteln in England erweckt, wenn nämlichDeutschland das Land war, dessen Geld gegenüber dem englischentiefer stand, als das Pari. Jener tiefe Stand kam eben daher,daß deutsche Zahlungsmittel in England wenig begehrt gewesenwaren. Durch den geschilderten Eingriff der deutschen Bankwird dieser Umstamd aufgehoben; jene mangelnde Nachfrage wirdkünstlich erhöht — das ist der exodromische Eingriff, den wirmeinen; und es kann wohl sein, daß nun der Valutakurs sich