unmittelbar auf die Inlandspreise einwirken und dadurch fin-den Aussenhandel und die Konkurrenzfähigkeit der Länder mitschwankender Valuta auf dem Weltmarkt ganz ohne Einflussbleiben müssten.

Natürlich gestattet die vermittelnde Theorie, wie jede Ver-mittelung, die stärksten Modifikationen; denn nur die Extremesind fest, und alles was zwischen ihnen steht, ist wandlungsfähignach der Seite von Mehr oder Weniger.

Wir stehen hier vor einem Gebiet, auf welchem uns diescharfsinnigsten statistischen Untersuchungen wenig helfen können.Die sich ganz natürlich aufdrängende Frage: Wie lange dauertes, bis sich ein Ausgleich zwischen Valutaschwankungen und In-landspreisen vollzogen hat? wird niemals exakt beantwortetwerden können.

Es wirken hier zu viele Faktoren mit, welche, diePreise der Waren beeinflussend, die Wirkung der Valuta-veränderungen nicht erkennen lassen. Veränderungen in derProduktionstechnik und den Transportmitteln, in Angebot undNachfrage wirken ununterbrochen auf alle Preise ein, ohne dasssich ihre Tragweite genau bestimmen lässt. Diese fortwährendenSchwankungen sind, stets in Thätigkeit, bald wirken sie nachder gleichen Richtung auf die Preise, wie die Valutaveränderungen,deren Einfluss verstärkend, bald in der entgegengesetzten Richtung,deren Einfluss ganz oder teilweise aufwiegend, oder gar über-wiegend.

Dazu kommt, dass die Silber- und Papiervaluten selbst sichfortwährend in Bewegung befinden, dass das ununterbrocheneAuf und Ab die Wirkung jeder einzelnen Schwankung hemmtoder verstärkt, ehe diese Wirkung selbst voll hat in Erscheinung

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treten können.

Dadurch wird es überaus schwierig, in einzelnen konkretenFällen über die Wirkungen einer Valutaveränderung ein zuverlässigesUrteil abzugeben. Die Aufstellung einer allgemein giltigenFormel wird vollends zur Unmöglichkeit dadurch, dass sich dieWirkungen der Valutaschwankungen in den einzelnen Wirt-schaftsgebieten sehr verschieden verhalten.

Vor allem ist hier von Wichtigkeit, wie eng die Ver-bindungen des mit einer schwankenden Valuta behafteten Wirt-schaftsgebietes mit dem grossen Weltmarkt und mit der nach