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Dieses Kapital scheut aber nichts mehr als unsichere Valuta-Verhältnisse. Eine schwankende Valuta hält es von Anlagenzurück, und lässt es sich zu Anlagen bereit finden, so ist dieFolge, class, dem grösseren Risiko entsprechend, eine weit höhereVerzinsung gefordert wird, als bei Anlagen in Ländern mit sta-bilen Währungsverhältnissen.

Den Regierungen dieser Länder ist es so gut wie unmöglich,aus den kapitalreichen alten Kulturstaaten Anleihen in ihrerLandesvaluta zu erhalten. Die Aufnahme von Goldanleihen istfür sie von finanzwirtschaftlichem Standpunkt aus bedenklich undkann nur mit Beschränkung und Vorsicht ausgeführt werden;denn in der Hauptsache gehen ihre Staatseinnahmen im Geldihrer Landeswährung ein, so dass bei sinkender Valuta die Ver-zinsung der Goldanleihe stets einen grösseren Teil der Gesamt-einnahmen absorbiert. Zwar giebt es Staaten, die sich leichtüber diese Schwierigkeit hinweghelfen, indem sie ihre Anleihenweder in Papier noch in Gold verzinsen — das sicherste Mittel,um ihren Kredit völlig zu ruinieren.

Auf diese Weise beschränkt eine unsichere Valuta sowohldie Initiative des Privatkapitals als die Hülfsmittel der Regierungbei der Beförderung der wirtschaftlichen Entwiekelung und beider Nutzbarmachung der natürlichen Ilülfsquellen eines Landes.

Namentlich der Eisenbahnbau kommt hier für die Land-wirtschaft hervorragend in Betracht. Die Ausdehnung des Eisen-bahnnetzes in überseeischen Ländern hat dort grosse fruchtbareAckerflächen für den Weltmarkt aufgeschlossen und am meistenzur Verschärfung der Getreide-Konkurrenz beigetragen. Und dochist das, was beispielsweise in Indien bisher in dieser Richtunggeschehen ist, nur ein schwacher Anfang gegen das, Avas ohne dieSilberentwertung und den dadurch hervorgerufenen Ausfall imindischen Budget hätte geschehen können.')

l ) Gerade die englischen Bimetallisten motivieren ihre Bestrebungenzur Hebung des Silberwertes häufig' mit dem Hinweis auf die Thatsache ,dass die Silberentwertung den notwendigen Ausbau des indischen Eisenbahn-netzes unmöglich mache und so daran schuld sei, class kaum die Hälfte desanbaufähigen Bodens in Indien wirklich bebaut werde. — Siehe ErzbisehofWalsh, „Bimetallismus und Monometallismus'', übersetzt vonW. v. Kardorff,S. 27 ff.; Tayl or auf dem internationalen bimetallistischen Kongress in London 1894, in der Übersetzung des stenographischen Berichts, Berlin 1894, S. 73.