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die Wirkung der vmterwertigen Valuta auf die Weltmarkts-preise.

Der Gedankengang ist folgender: Ob Indien infolge derSilberentwertung viel oder wenig, Getreide auf den Weltmarktbringt, ist gleichgiltig. Wichtig ist nur, dass es infolge derSilberentwertung billiges Getreide auf den Weltmarkt bringtund dadurch die Getreidepreise drückt.

Selbst unter der Voraussetzung, dass eine Valutaentwertungauf die Produktionskosten des Getreides die volle von den Bime-tallisten behauptete Wirkung hätte, ist dieser Gedankengang nichtzutreffend.

Jedermann, auch der indische, russische und argentinische-Getreideexporteur, verkauft so teuer wie möglich, nicht sobillig wie möglich. Die nächste Wirkung einer Verringerungder Produktionskosten des Getreides in diesen Ländern wärealso nicht ein Sinken der Weltmarktspreise sondern ein grössererGewinn der russischen u. s. w. Getreideproduzenten und Expor-teirre.

Die Vergleichung der Preise in den indischen, russischenund argentinischen Exporthäfen mit den Weltmarktspreisen undden Bewegungen der Landesvaluten zeigt, dass sich die Preisein indischer u. s. w. Valuta durchaus nach den Weltmarktspreisenrichten und mit der Landesvaluta schwanken. Die Schwankungender indischen, russischen und argentinischen Valuta verändernunmittelbar nicht die Weltmarktspreise, sondern die in diesenValuten ausgedrückten Landespreise.

Allerdings ist das Verhältnis kein einseitiges. Ein starkerRückgang der Valuta kann die Exporteure in Stand setzen, gegeneinen geringeren Betrag in Goldgeld noch mit Gewinn zu ver-kaufen, als ihre Konkurrenten in den Goldwährungsländern. Diesinkende Valuta setzt sie dadurch in Stand, die Weltmarktspreise-zu drücken.

Das wird natürlich nur dann geschehen, wenn eine sehrscharfe Konkurrenz des Getreideangebotes besteht; und dann istes durchaus nicht gleichgiltig, wieviel die Länder mit unterwertigerValuta für den Export verfügbar haben. Es macht einen wesent-lichen Unterschied, ob sie zu dem billigen Preis 100000 Tonnenoder 1000000 Tonnen auf den Weltmarkt bringen. Hat einLand eine schlechte Ernte und infolgedessen nur wenig Getreide