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einen weiteren Rückgang des Silberpreises und damit der indischenValuta nicht unmöglich machten.
Dies Beispiel zeigt, dass sowohl der Silberpreis und die vonihm abhängigen Valuten als auch der Aussenhandel der Silber-länder unter stärkeren Einflüssen stehen, als diejenigen sind,welche sie gegenseitig aufeinander ausüben. Die Wechselwirkungzwischen Aussenhandel und Valutaschwankungen tritt hier infolgedieser stärkeren Faktoren nicht greifbar hervor, sie lässt sichisoliert nicht darstellen.
Es lässt sich hier nur so viel feststellen, dass bei Silberwäh-rungen der Einlluss des Aussenhandels auf die Valutabewegungenein verhältnismässig so geringer ist, dass die im zweiten Abschnittdargestellten "Wirkungen der Valutaschwankungen auf den Aussen-handel nicht wesentlich, jedenfalls nicht erkennbar und statistischnachweisbar, verändert werden.
Günstiger für unsere Untersuchung liegen die Verhältnissehinsichtlich der freien Valuten.
Hier wirkt eine starke Steigerung der Ausfuhr unmittelbarauf die Gestaltung der Valuta ein. Die vergrösserte Nachfragenach Zahlungsmitteln des exportierenden Landes erhöht derenPreis auf dem Weltmarkt, da kein drittes Gut, wie Gold oderSilber, mit geringen Kosten in Zahlungsmittel des betreifendenLandes verwandelt werden kann.
Auch hier mag durch gegenteilig wirkende Einflüsse dieWirkung der gesteigerten oder verminderten Ausfuhr verdunkeltwerden; aber der wichtigste Faktor, w-clcher bei der Silberwährungdiese Wirkung unsichtbar macht, die Abhängigkeit von einemdritten Gut, dessen Wertgestaltung von mächtigen, mit dem Geldin keinem Zusammenhang stehenden Faktoren abhängt, kommthier in Wegfall.
Nun halte man die Ergebnisse des ersten Teils dieser Unter-suchung denen des zweiten Teils gegenüber!
Im zweiten Teil haben wir festgestellt, dass, isoliert betrachtet,ein Valutarückgang den Exporteur des Landes mit sinkenderValuta zwar nicht dauernd, aber doch vorübergehend instand-setzt, seine Konkurrenten aus den Ländern mit fester Valuta aufdem Weltmarkt zu unterbieten, dass dieser vermöge eines Druckesauf die Preise sich einen Absatz erzwingen kann, und dass somit
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