— 134 —

haben, hätte Russland ferner, da für eine grössere Ausfuhr einebessere Ernte die Vorbedingung ist, auch eine bessere Ernte habenmüssen, und infolgedessen auch niedrigere Inlandspreise fürGetreide. Bei gleichbleibender Valuta hätten deshalb die Getreide-preise nicht so hoch steigen können. Damit ist auch der zweiteEinwand beseitigt.

Wir kommen nunmehr zu einem Zeitabschnitt, in welchemdie normale Wechselwirkung zwischen den russischen Getreide-exporten und dem Rubelkurs durch politische Vorgänge unter-brochen wurde: durch die. Spannung zwischen Deutschland undRussland , welche zu einer Art von finanziellem Krieg gegenRussland führte und in der Verordnung, welche russische Papierevon der Lombardierung durch die Reichsbank ausschloss, seinenprägnanten Ausdruck fand.

Diesen politischen Verhältnissen ist es zuzuschreiben, dass,trotz einer vorzüglichen russischen Ernte im Jahre 1887 unddaraus hervorgehender starker Getreideausfuhr in der zweitenHälfte von 1887 und während des Jahres 1888, der Rubelkursseine fallende Bewegung fortsetzte bis auf 171 im 2. Quartal1888. Der Rückgang des Kurses war indessen nicht sehr stark,da schon das 2. Quartal 1887 nur einen Durchschnitt von 181'/,aufweist; er belief sich also auf nicht ganz 6%-

Der Vorteil, welcher aus diesem Rückgang der Valuta den

1 DO

russischen Getreide-Exporteuren erwachsen konnte, wurde be-trächtlich überboten durch den Rückgang der russischen Getreide-preise. Weizen sank von seinem Höhepunkt von 76 Rubel im2. Quartal 1887 auf 62'/» im 4. Quartal und notierte im Durch-schnitt des 2. Quartals 1888 68Rubel also 127,% wenigerals im Jahr zuvor. Roggen sank in demselben Jahr von 46 auf38 Rubel, d. i. um 17'/,,%.

Wenn die deutschen Preise in derselben Zeit gleichfallszurückgingen, der Danziger Weizenpreis von 151 auf 129 (umI 4 7,.%), der Bremer Roggenpreis von 100 auf 93 (um 7%),so ist der Rückgang des Weizenpreises nur um 2 % grösser, derdes Roggenpreises gar um 107,% geringer als der gleichzeitigeRückgang des in Rubeln ausgedrückten russischen Preises. DerRückgang der russischen Valuta kann also selbst hier, wo erinfolge politischer Vorgänge abnormer Weise mit einer starkenrussischen Ernte zusammentraf, weder die russischen Exporteure