handelt wird. Die Geistor derjenigen, welche sieh mit dem Geld-wesen beschäftigen, sind im allgemeinen so sehr theoretischvoreingenommen, dass wohl ein jeder, der die Steigerung derGoldproduktion betrachtet, unwillkürlich an das Wort „Quantitäts-theorie" denkt und sich zunächst die Frage stellt, wie die ver-änderte Geldmenge auf den Geldwert einwirke. J)em historischgeschärften Blick kann jedoch die Wahrnehmung nicht entgehen,dass grosse Veränderungen in der Edelmetallproduktion stetsgewisse Umwälzungen in der Geldverfassung einzelner Länderund grösserer Gebiete hervorgerufen haben, Umwälzungen, durchwelche die Grundlagen der deduktiven Erörterungen über denEinfluss der gesteigerten Edelmetallgewinnung auf den Wert desGeldes stets erheblich modifiziert worden sind.

80 hat der starke Edelmetallstrom, welcher sich nach derEntdeckung Amerikas über Europa ergoss, der Geldwirtschaftzum endgiltigen Sieg über den Naturalaustausch verhüllen. Inunserm Jahrhundert haben die gewaltigen Goldfunde in Kalifornien und Australien dem Gebrauch des Goldgeldes die für seineheutige Weltstellung entscheidende Ausdehnung gegeben undgleichzeitig die Verwendung des Silbers zu Geldzwecken in grossemUmfang überflüssig gemacht. So hat damals die gesteigerteGoldproduktion vermittelst ihrer Einwirkung auf die Geldverfassungihren eigenen Einfluss auf den Goldwert erheblich eingeschränkt,und sie hat, statt zu der von den Theoretikern erwarteten nach-haltigen Entwertung des Goldes gegenüber dem Silber zu führen,das Silber, indem sie sein Verwertungsgelnet verringerte, jenerEntwertung preisgegeben, welche seither die Gelehrten undPolitiker des Geldwesens so sehr beschäftigt hat.

Wir müssen uns hüten, hei der Beurteilung der Wirkungender neuesten Vermehrung des Goldvorrates denselben Fehler zumachen, in welchen die Theoretiker der fünfziger Jahre verfallensind; deshalb unterlassen wir zunächst die Erörterungen über dieBeeinllussung des Geldwertes durch die vermehrte Goldgewinnungund wenden uns zu der Untersuchung, ob auch durch das neueGold ähnliche Umwälzungen in der internationalen Geldverfassung

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hervorgerufen worden sind, wie zuletzt durch die kalifornischenund australischen Goldfunde.

Ein kurzer Überblick über die währungspolitischen Vorgängeder letzten Jahre genügt, um diese Frage zu entscheiden.