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sich zogen. Nach den Aufstellungen des amerikanischen Münz-direktors halien sie ihren Bestand an Goldgeld allein in denzwei Jahren von Mitte 1896 bis Mitte 1898 um 160 Mill. Doli.— das sind ungefähr 680 Mill. M. — erhöht, und seither hatsich allem nach diese Entwiekelung in starkem Umfang fort-gesetzt. Ganz neuerdings haben die südafrikanischen Wirrenangefangen, die Goldversorgung zu stören. Der Transvaalkrieghat nicht nur die Goldgewinnung in dem wichtigsten Pro-duktionsgebiet nahezu unmöglich gemacht, sondern darüber hinaussieht sich England zur Bestreitung der Kriegskosten genötigt,grosse Summen Bargeld nach Südafrika zu senden.

Aus all dem ergiebt sich, dass die gewaltige Steigerung derGoldproduktion den alten europäischen Goldwährungsländerndurchaus keine ungewöhnliche Vermehrung ihres Geldumlaufesgebracht hat. Die Yermehrung des Goldgeldbestandos der AVeitum nahezu 40%, welche innerhalb der letzten 10 Jahre eingetretenist, stellt sich nicht als eine entsprechende Vermehrung der Gold-zirkulation der bisherigen Goldwährungsländer dar, sondern im

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wesentlichen als eine geographische Erweiterung des Gebietes derGoldwährung. Demnach scheint sich die Wirkung der gesteigertenGoldproduktion in der geschilderten Änderung der internationalenGeldverfassung zu erschöpfen, und zwar in dem Masse, dasseine Einwirkung auf den Wert des vom Golde abhängigen Geldeskaum möglich erscheint; ja man könnte zweifeln, ob nicht dervon der gesteigerten Goldproduktion für die alten Goldwährungs-länder verfügbar gebliebene Anteil unzureichend war, um dienormale Steigerung des Geldbedarfs zu befriedigen, ob nicht diegesteigerte Goldgewinnung vermittelst ihrer Einwirkung auf dieinternationale WährungsVerfassung den alten Goldwährungsländernan Stelle der theoretisch zu erwartenden Geldentwertung geradezueine Geldwertsteigerung gebracht hat. In der That, diese Mög-lichkeit ist dazu angethan, es weniger paradox erscheinen zulassen, dass man sich während der allgemeinen Klagen übereine Geldknappheit von seltener Strenge und bei einem Beiehs-bankdiskont von 6°/ 0 über die Wirkungen der gesteigerten Gold-produktion der Kopf zerbricht.