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zum weitaus grössten Teil aus unterwertigem Silbergeld besteht.Hier ist die Möglichkeit vorhanden, dass die Valuta beträchtlichunter ihre Goldparität herabsinkt. Diese Möglichkeit ist bishernicht zur Wirklichkeit geworden durch Verhältnisse, welcheausserhalb des Goldwesens liegen: durch die überaus günstigeZahlungsbilanz, welcher sich die Niederlande seit langer Zeiterfreuen. Die fast immer vorhandene Nachfrage nach Zahlungs-mitteln für die Niederlande hält die holländischen Wechselkurse,mithin die holländische Valuta, stets auf ihrer Goldparität; wennauch einmal für Augenblicke die Niederlande mehr Zahlungenans Ausland zu leisten haben, wie umgekehrt, so verhindert dieSpekulation auf die baldige Rückkehr des gewöhnlichen Verhält-nisses in Verbindung mit dem Goldvorrat der NiederländischenHank jeden Rückgang der Wechselkurse, der stärker wäre als beieiner reinen Goldwährung.

Wir konstatieren also bereits bei der hinkenden Goldwährungeinen Einfluss der Zahlungsbilanz, mithin auch der den wich-tigsten Teil der Zahlungsbilanz bildenden Handelsbilanz, aufdie Gestaltung der Valuta. Dieser Einfluss ist jedoch ein ver-hältnismässig beschränkter; seine Wirkung ist ausschliesslich,die Valuta in einer durch die Beschaffenheit des Geldwesensnicht mit Notwendigkeit gegebenen Weise mit dem Werte einesdritten Wertgegenstandes, des Goldes, zu verbinden. Die Ab-hängigkeit des Geldwertes von einem dritten Wertgegenstand istdas entscheidende Merkmal der Währungssystemo der erstenGruppe.

Der zweiten Gruppe gehören diejenigen Länder an, welcheentweder für keines der beiden Edelmetalle freie Prägung haben,oder deren Geldwert bei freier Prägung für ein nicht in Umlaufbefindliches Metall die durch die freie Prägung dieses Metallsgegebene obere Grenze nicht erreicht oder nicht dauernd festhält.

Hierher gehören namentlich diejenigen Länder, welche einentwertetes Papiergeld in Umlauf haben. Eerner diejenigenAVährungsverfassungen, welche ursprünglich Silberwährungenwaren, durch Einstellung der Silberprägung aber von der Ver-bindung mit dem Silber losgelöst worden sind. Das geschah imJahre 1874 in den Niederlanden , ohne dass die Goldprägunggleichzeitig freigegeben wurde, und später, im Jahre 1879, inÖsterreich , gleichfalls ohne dass Goldmünzen als gesetzliches