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Zahlungsmittel geschaffen und deren Prägung für Privatrechnungeingeführt worden wäre. — Indien hat im Juni 1893 die Silber-prägung gesperrt und damit seine Valuta vom Silber unabhängiggemacht.

Das Charakteristikum dieser zweiten Gruppe von Währungs-systemen ist, dass bei ihnen der Geldwert nicht mit irgend einemdritten Wertgegenstand verknüpft ist, sondern gewissermassen freiin der Luft schwebt.

Dementsprechend ist der Einfluss des Aussenhandels auf die"Wertbildung der Valuta bei der ersten und zweiten Gruppedurchaus verschieden.

Bei der ersten Gruppe vermag die Gestaltung der Handels-bilanz den Wert eines bestimmten nationalen Geldes auf demWeltmarkt, welcher in den internationalen "Wechselkursen seinenAusdruck findet, nur in ganz unwesentlichem Grade zu beein-flussen; aber immerhin liegt eine Beeinflussung auch hier vor.

Die Gestaltung der deutschen Zahlungsbilanz, welche haupt-sächlich von der Bewegung des deutschen Aussenhandels abhängig

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ist, bildet den ausschlaggebenden Faktor für die Gestaltung derWechselkurse von Deutschland auf das Ausland und vom Aus-land auf Deutschland .

Aber die stärkste deutsche Mehransfuhr nach England , dasstärkste Überwiegen englischer Zahlungsverpllichtungen anDeutschland vermag den Preis des deutschen Geldes in London nicht höher zu steigern als bis zu dem sogenannten Goldpunkt,bei welchem angelangt die Versendung von Gold nach Deutsch-land sich billiger stellt, als der Ankauf eines Wechsels aufDeutschland . Umgekehrt kann bei dem denkbar grössten Über-wiegen deutscher Zahlungsverpllichtungen an England der deutsche Wechselkurs auf England nicht höher steigen, als bis der Ver-sand von effektivem Gold nach London lohnend wird. Der da-durch gegebene Spielraum, innerhalb dessen der Wert desdeutschen Geldes auf dem Weltmarkt von seiner 1 / tz , Ji PfundFeingold pro Mark betragenden Goldparität schwanken kann, be-trägt nach oben und unten zusammengenommen nur etwa 8 Pro-

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mille. Nur innerhalb dieses verschwindenden Spielraums kannbei einer Goldwährung die internationale Bewertung des Geldes,die im übrigen sich vom Goldwert ableitet, beeinflusst werden.