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Silberpreises bewirkt, die im Dezember 1S76 und Januar 1877auf 58. 7j d. ankam.

In der neueren Zeit, nachdem die Nachfrage nach Zahlungs-mitteln für Indien durch die Einstellung der indischen Silber-prägung ihre Bedeutung für den Silbermarkt verloren hatte, ver-ursachte nach dem Absehluss des japanisch-chinesischen Kriegsder Silberbedarf für Ostasien eine Erhöhung des Silberpreises.Die Londoner Notierung stieg seit dem Frühjahr 1894 von 27d. Iiis 31 I5 /ig Cl - i m März 1896; seither ist sie wieder erheblichzurückgegangen und steht gegenwärtig zwischen 26 u. 27 d.

Wahrend also die Nachfrage nach Zahlungsmitteln für Gold-währungsländer nur Schwankungen um das feste Pari der Valutenhervorbringen kann, das Pari selbst aber unverändert lässt, istdie Nachfrage nach Zahlungsmitteln für Silberwährungsländer imstände, den Preis des Silbers, von welchem sich das Pari dieserValuten herleitet, selbst zu verschieben.

Immerhin ist die Handelsbilanz, der Ausdruck der Ge-staltung des Aussenhandels, nur einer, wenn auch unter normalenVerhältnissen der wichtigste Faktor, durch welchen die Nach-frage nach Zahlungsmitteln eines Landes bedingt wird. Fernerist die Nachfrage nach Zahlungsmitteln für Silberwährungsländernur einer unter den vielen teilweise unbedingt mächtigerenFaktoren, welche für die Preisbildung des Silbers in Betrachtkommen. Die Silberproduktion, die Münzpolitik Europas und derVereinigten Staaten, die Nachfrage nach Silber zu industriellenZwecken müssen in ihrer Gesamtheit die Wirkungen der Nach-frage nach Zahlungsmitteln für die Silberwährungsländer erheblichübertreffen.

Deshalb können wir auch die Silberwährungen in jene Gruppevon Münzsystemen einreihen, bei denen der Wert des Geldesauf dem Weltmarkt bis auf die durch Transport, Präge- undEinschmelzungskosten gegebenen Schwanklingsmöglichkeiten durchden Wert eines dritten Gutes bestimmt wird, dessen Wert selbsthier allerdings mit bestimmt oder doch beeinflusst wird durchdie Nachfrage nach Zahlungsmitteln für die Silberwährungsländer,also teilweise auch durch die Gestaltung des Aussenhandels dieserLänder.

Ganz anders geartet sind die Verhältnisse bei der zweitenGruppe von Währungssystemen, bei den Papierwährungen und