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bildung besonderer Systeme, namentlich durch die Vermittelungvon Banken, schon seit langer Zeit für den Handel mit Oster-reich und Bussland die Möglichkeit geschaffen worden, sich gegendie aus den Währungsverhältnissen entstehende Unsicherheit zuschützen. : )

Auch für den Handelsverkehr mit Indien und Ostasien sindMittel und Wege gefunden worden, das Valutarisiko auszu-schliessen.

Dadurch wird die unmittelbare störende Wirkung derValutaschwankungen auf die internationalen Handelsbeziehungenim wesentlichen auf den Fall eines plötzlichen neuen Auftauchensvon Valutaschwankungen beschränkt, hinsichtlich welcher nochkeine Deckungsorganisation geschaffen ist.

Kurz zusammengefasst ist unsere Ansicht über die Wirkungeiner schwankenden Valuta auf die Produktion und den Aussen-handel folgende:

Dauernde Begünstigungen können der Produktion und demExporthandel eines Landes durch dessen schwankende Valutanicht erwachsen.

Dagegen können sich durch einen Bückgang der Valuta fürdie Produktion und den Exporthandel vorübergehende Vor-teile ergeben, die je nach den . besonderen Verhältnissen desLandes und der einzelnen Warengattungen sehr verschieden sindund wohl kaum irgendwo im genauen Verhältnis zum Valuta-rückgäng stehen. Ihren Ausdruck finden diese momentanen Be-günstigungen weniger in einer Steigerung der Exporte, als in einemgrösseren Gewinn der Exporteure, eventuell in einer momen-tanen Verbesserung ihrer Stellung in der Weltkonkurrenz.

Umgekehrt wirkt eine Steigerung der Valuta.

DJ.

Die Wechselwirkung zwischen Valutaschwankungenund Aussenhandel.Im ersten Teil dieser Abhandlung ist die Einwirkung desAussenhandels auf die Wertgestaltung der Valuten, im zweitenTeil die Beeinflussung des Aussenhandels durch die Valuta-schwankungen isoliert behandelt.

] ) Walther Lötz, „Die Währungsfrage in Österreich - Ungarn" indiesen Jahrbüchern, Jahrgang Xllf, Heft 4, Sonderabdruck S. 18 ff.