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stand, dass er bei 5 Kontingentsüberschreitungen nur 4% undbei zwei weiteren Fällen gar nur 3% war -

Untersuchen wir nun, welchen Einfluss die Kontingents-überschreitung auf den Bankdiskontsatz in den einzelnen Fällenausgeübt hat.

Im Jahre 1881 war der Diskontsatz bereits vom 26. Augustab 5%? stieg am 5. Oktober auf 5'/ a °/ 0 und wurde am26. November wieder auf 5% herabgesetzt. Die Kontingents-überschreitung am 31. Dezember hat den Diskont nicht beein-flusst.

Im Jahre 1882, einem Jahre der unregelmässigsten Geld-bewegungeu, in welchem die Reichsbank fünfmal ihren Diskont-satz veränderte, wurde, nachdem der Diskont von 6% im Februarauf 4"/ 0 herabgegangen war, am 8. September der Diskont auf5% erhöht, nachdem am 7. September der ungedeckte Noten-umlauf 155 509 000 M. betragen hatte und von der damaligen

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Kontingentsgrenze um noch ca. 120 Mill. M. entfernt war. Am23. September war der ungedeckte Notenumlauf 158 557 000 M.,bis zum 30. September wuchs er an bis auf 293 101 000 M. undüberschritt damit das Kontingent, ohne dass eine weitere Diskont-erhöhung eingetreten wäre.

Das Jahr 1884 hatte einen unveränderten Diskontsatz von4% 5 der auch nicht erhöht wurde, als die Reichsbank am31. Dezember mit gegen 33 Mill. M. in die Notensteuer kam.

Im Jahre 1886 erfolgte die Diskonterhöhung von 4 auf 5 %am 17. Dezember, also 14 Tage bevor die Reichsbank ihr Kontingentüberschritt.

Am 3. September 1889 erhöhte die Reichsbank ihren Diskontvon 3 auf 4"/ 0 , nachdem ihr Metallvorrat vom 23. Mai bis zum31. August von 963 auf 858 Mill. M. gesunken war, während sichihr Notenumlauf in der gleichen Zeit von 930 auf 992 Mill. M.ausgedehnt hatte. Die Bank kam am 30. September mit ca.72 Mill. M. in die Notensteuer, während bisher die grössteKontingentsübersehreitung nur 34 Mill. M. betragen hatte. Am3. Oktober erhöhte sie ihren Diskont auf 5°/ 0 - Eine weitereErhöhung erfolgte nicht, als die Bank am Jahresschluss abermalsin die Notensteuer kam, dieses Mal mit über 109 Mill. M.

Im Jahre 1890, dem Jahr der Baringkrisis, in welchem derBerliner Privatdiskont durchschnittlich 3,79% betrug, mehr als

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