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er, soweit Durchschnittsberechnungen vorliegen (seit 1882) jemalsbetragen hatte'), trat am 26. September die Diskonterhöhung von4 auf 5% ein. Der Status der Bank blieb auch nach Ablaufdes Quartalsabschlusses gespannt.. Entgegen allen früheren Er-fahrungen war die Kontingentsüberschreitung bei Ablauf derersten Berichtswoche des neuen Quartals grösser als am 30. September(104 gegen 91 Mill. M.). Am 11. Oktober erfolgte eine Erhöhungdes Diskonts auf 5'/:>%• Die Kontingentsüberschreitungen am15. Oktober, 31. Oktober und 31. Dezember Hessen diesen Dis-kontsatz unverändert.

Im Jahre 1893 war der Diskont bereits vom 11. August ab5%- Die Kontingentsüberschreitung am 30. September bewirktekeine weitere Erhöhung.

Das Jahr 1895 schliesslich hatte bis zum 10. November einenDiskontsatz von 3%-j obwohl am 30. September und 1. Oktoberdas Kontingent überschritten wurde. Vom 10. November ab warder Diskont 4%• Er wurde nicht weiter erhöht, als die Reichs-bank am Jahresschluss mit der bisher nicht erreichten Summevon 148 Mill. M. in die Notensteuer kam.

Wenn wir die Kontingentsüberschreitungen aufeinander-folgender Berichtswochen verbinden, so erhalten wir 11 Gruppen. 2 )Von diesen 11 Überschreitungen blieben nach der obigen Fest-stellung 7 augenscheinlich ohne Einlluss auf den Diskont. In4 Fällen war dabei der Diskont ohnehin schon 5%> in 2 Fällen4%, in 1 Fall 3%. In 3 Fällen wurde der Diskont im Monatvor der Überschreitung erhöht, wobei einmal (1890) währendder Dauer der Überschreitung eine weitere Diskonterhöhung vor-genommen wurde. Einmal schliesslich wurde der Diskontwährend der Überschreitung hinaufgesetzt, ohne dass vorher eineErhöhung vorgenommen worden war (1889).

Die 5°/ 0 ige Notensteuer hat also, entgegen der an sie ge-knüpften Erwartung, in den meisten Fällen der Kontingents»

J ) Dr. Eduard Roghe, Die Währungsfrage (als Manuskript gedruckt).Die von ihm gegebenen Zahlen stammen aus Aufzeichnungen des BerlinerKassenvereins.

-') Siehe Tabelle I. Die Kontingentsüberschrcitungen vom 30. Septemberbis 31. Oktober 1890 sind, weil sie zusammengehören, verbunden, obwohlder Wochenbericht vom 23. Oktober keine Kontingentsüberschreitungnachweist.