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Kontingentüberschreitung ihren Diskont mindestens auf 5 %

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erhöhen müssen, um durch die Zinsen, die sie selbst erhielt, fürdie 5 prozentige Steuer gedeckt zu sein. Statt dessen hat dieBank, wenn es die Sicherheit des Geldwesens nicht erforderte,ihren Diskont bei mehreren Kontingentsüberschreitungen auf 4und selbst 3 % stehen lassen und die zur Entrichtung derSteuer notwendigen weiteren 1 und 2 °/„ aus ihrer Kasse zu-gelegt '); sie hat sich auf diese Weise des öfteren einem frei-willigen Verlust unterzogen, um nicht ohne Not dem Handel undder Industrie das Geld zu verteuern.

III.

Ich glaube gezeigt zu haben, dass das im Bankgesetz ver-wirklichte System der indirekten Kontingentierung des ungedecktenNotenumlaufs an einer Beihe der erheblichsten Mängel leidet,welche namentlich darauf beruhen,

dass es, den ihm zu Grunde liegenden Intentionen gemässdurchgeführt, die Diskontpolitik rein mechanisch nach der Grösse,nicht nach der Art eines Geldbedarfs regulieren würde;

dass es, um die Sicherheit und Solidität des Geldwesens zugewährleisten, absolute Beträge als Kontingente festsetzt, währenddie Sicherheit des Notenumlaufs nicht von dem absoluten Betragder ungedeckten Noten, sondern vom Verhältnis zwischen Noten-umlauf und Metalldeckung abhängig ist;

dass es das Verhältnis der ungedeckten Noten zum gesamtenGeldumlauf, und dass es die Veränderungen der Ansprüche andie Elastizität des Geldumlaufs nicht berücksichtigt.

Sein Grundfehler liegt mit kurzen Worten darin, dass es mitder Ansicht steht und fällt, dass bei einem ungedeckten Noten-umlauf von 385 Mill. M. ein Diskontsatz von mindestens 5%vorhanden sein müsse.

Ich habe ferner gezeigt, dass die Beichsbank in der Bogel

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die Intentionen des Systems nicht befolgt, sondern sie zu ihremeigenen finanziellen Nachteil durchkreuzt;

dass ferner eine Befolgung dieser Intentionen für den deutschenGeldverkehr von den bedenklichsten Folgen wäre.

] ) Im Jahr 1895 belief sich der Betrag, welchen die Bank behufs Ent-richtung der Steuer zu dem Zinsgewinn aus den über das Kontingent hinausausgegebenen Noten zulegen musste, auf gegen 60,000 M.