1. KURZE ÜBERSICHT DER ZEIT VOR 1792.

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herrschende Gewichtssystem. Wurde doch eine bestimmte Ge-wichtsmenge Metall ausdrücklich namhaft gemacht. Hiervon be-freite man sich indes bald völlig. Ja, das Papiergeld des StaatesNew-York aus dem Jahre 1771 wies bereits eine für die da-malige, fast möchte man sagen auch die heutige Zeit, hervor-ragend korrekte und vollständige Form auf. Es trug nämlichungefähr folgenden Text: „by a law of the Colony of New Yorkthis bill shall be received in all payments in the Treasury forten pounds.“ Kein Versprechen der Einlösung in irgendeinermetallischen Geldart etc., nur das der Annahme! Geradezu einMuster in dieser Hinsicht!

Dieses Papiergeld befand sich gegenüber dem valutarischenSilbergeld in akzessorischer Stellung. Es besaß seiner Naturnach negatives Agio. Dies war indessen latent. Erst als seineEmission mehr und mehr wuchs, machte es sich bemerkbar.Man sprach von einer großen Entwertung des Papiergeldesgegenüber dem valutarischen Silber. Das negative Agio bewegtesich zwischen 105 und 1100 £ pro 100 £ Silber. Infolge dergegen die Ausgabe solcher Kolonialnoten gerichteten sogenanntenanti-bubble Gesetze, die England 1751, 1761 und 1763 erließ,sank es noch weiter. Schließlich im Jahre 1773 langte es aufnull an. Die Einlösung erfolgte zu 1 Uo des Nominalwertes. Da-durch, daß der Staat sein akzessorisches Papiergeld ins Unge-messene vermehrte, verlor er die Macht darüber. Er sah sichbald außer Stande, es in subsidiärer Stellung zu halten. Esstaute sich in den Kassen und führte auf obstruktionellem Wegeeine reine Papierwährung herbei; d. h. notales Geld kam in valu-tarische Stellung. Das Metallgeld ward daraus verdrängt. DerÜbergang von dem früheren Zustand in den neuen ist als sinkendzu bezeichnen.

Eine Änderung hierin trat durch den Unabhängigkeitskriegnicht ein. Im Gegenteil wurde ja die Menge des notalen Papier-geldes noch durch Ausgabe einer schließlichen Gesamtsummevon 241.5 Millionen Dollar Kontinental-, d. h. vom Kongreßemittierten Noten vermehrt. Sie bildeten zusammen mit demfrüheren und neuerlichen 200 Millionen Dollar Papiergeld der