— 154 —

hat sich seither unter dem Ausgabekurs gehalten, ein Zeichendafür, dass die Anleihe schlecht untergebracht war. In einerschwachen Stunde hat der Börsenberichterstatter der „Times"kürzlich ausgeplaudert, man habe damals vor Schluss der Zeich-nung so viel von einem glänzenden Erfolge der Anleihe gesprochen,dass die Herren Kapitalisten es nicht für nötig gehalten hätten,einen besonderen Eifer an den Tag zu legen; auf diese Weise seidie Situation entstanden, dass unmittelbar vor dem Zeichnungs-schluss die grossen Banken sich zu einer besonderen Anstrengunghätten verstehen müssen, um den äusseren Erfolg zu retten. Dasist also das Bild der angeblich so stark überzeichneten englischenersten Kriegsanleihe!

Aus dieser falschen Situation hat sich dann die weitere Ent-wicklung in England ganz natürlich ergeben. Nachdem der Marktmit einer unverdauten Anleihe belastet war, konnte an eine weiterenicht herangegangen werden, und dies auch dann nicht, als sichzeigte, dass diese Anleihe, die eigentlich bis zum Juli dieses Jahresreichen sollte, schon Ende März aufgebraucht war. Man half sichmit der täglichen Begebung von Schatzwechseln, nach franzö-sischem Vorbild. Die Summe wurde täglich grösser, aber derAndrang der Käufer nahm täglich ab. Schon um Ostern herumwar von einer weiteren Anleihe die Rede gewesen. Die Sachewar vertagt worden, und erst in der allerletzten Zeit ist man zuder neuen grossen Anleiheemission geschritten. Inzwischen warder Mann der „silbernen Kugeln", Lloyd George , doch wohl an derRichtigkeit seiner Zuversicht, dass im Zeichen dieses Metalls erdes "Sieges sicher sei, einigermassen irre geworden; denn wieIhnen bekannt ist, hat er das Schatzamt verlassen und hat sichder Herstellung von Munition aus etwas härterem Metall zuge-wendet. Sein Nachfolger hat die neue Anleihe aufgelegt. Ichbrauche mich hier über die Einzelheiten nicht zu verbreiten. Siewissen, dass der Zinssatz um 1 Prozent auf 4% Prozent herauf-gesetzt worden ist, dass die Anleihe mit weitgehenden Zinsjouissan-cen, Konversionsrechten usw. ausgestattet worden ist, die den wirk-lichen Zinsfuss auf mehr als 5 Prozent bringen. Sie wissen ferner,dass die Anleihe, die nach der von dem britischen Schatzkanzlerim Unterhause ausgesprochenen Hoffnung den englischen Kriegs-