§ 14. DIE REGULIERUNGEN DES PESETAKURSES DURCH DEN STAAT. 281

ausländischen Korrespondenten überwiesen wurden, also auchder Kursbeeinflussung dienten, so dürfte sich ergeben, daß derspanische Staat mit Summen von etwa 150 Millionen Frankenerfolgreich auf dem Devisenmarkt interveniert hat. 1)

Besonders im Jahre 1910 und auch im ersten Semester desJahres 1911 zeigten sich die Resultate der spanischen Währungs-politik. Das Frankenagio und der Spielraum des Kurses betrugim Jahre 1910

im Maximum im Minimum Differenz im Jahresdurchschnitt8,10%1,60%7,17%

6,50%

Im ersten Semester des Jahres 1911 hielt sich das Agioauf einer Höhe von 8% bis 81/ 20/ 0.2)

Seit dem 1. Mai des Jahres 1911 hat das spanische Schatz-amt mit dem seit fünf Jahren angewendeten Verfahren, zurRegulierung der Wechselkurse und zur Auffüllung seiner Peseten-guthaben bei der Bank von Spanien zwecks Bestreitung inländischer Zahlungen nur auf der Börse Frankendevisen abzugeben, ge-brochen, da es die Preisbildung der Frankenwechsel ganz derSpekulation entziehen will. Der seit dem März 1911 sich imAmt befindende Finanzminister Rodrigañez ging wohl von demrichtigen Gedanken aus, daß es zu einer allmählichen Herab-setzung des Agios beitragen könnte, wenn die Bank von Spanien

1) Diese Schätzungen stimmen mit den Angaben spanischer Bankiersfast überein. Denn wenn auch zeitweise täglich, um einen Druck aufdas Agio auszuüben und gegen Spekulanten anzukämpfen, mehrere Mil-lionen Frcs. von der Bank verkauft wurden( so hat z. B. der Finanz-minister Sanchez Bustillo im Jahre 1908 in 14 Tagen ca. 25-30 MillionenFrcs. an der Börse verkaufen lassen), so sollen die durchschnittlichentäglichen Verkäufe sich auf etwa 500000 Frcs. belaufen haben.

2) Im Monat September zog der Kurs unwesentlich an bis auf 9%.Die Streikbewegungen und revolutionären Umtriebe in ganz Spanien be-einflußten den Kurs im ungünstigen Sinne. Jedoch ist zu bemerken, daßder Pariser Kurs wegen des Rückzuges französischer Kapitalien währendder Ungewißheit der Marokko- Angelegenheiten auf allen BörsenplätzenEuropas anzog, und daß die Bewegungen des Pesetenkurses keinen außer-gewöhnlichen Charakter annahmen. Spekulativen Absichten trat auch jetztdas spanische Finanzministerium entgegen und erklärte, Vorstößen derPartei der Frankenhausse kräftig begegnen zu wollen.