SCHLUSS.

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valuta bemerkt, so mußte man jetzt die Erfahrung machen, daßauch bei valutarischem Silbergelde der Pesetakurs sich senkteund gewaltig schwankte. Eine automatische Wechselkursregu-lierung gegen die Goldländer durch Goldversendung war nichtmehr möglich, da aber Silber in den mit Spanien in engstenHandelsbeziehungen stehenden Ländern nicht frei auspräg-bar war, hatte die Einlösung der Banknote in Silbergeldkeinen währungspolitischen Zweck und geschah wohl nur, ummetallistische Vorurteile zu schonen.

Sollten die intervalutarischen Kurse auf einer bestimmtenHöhe gehalten werden, so mußten in Spanien ebenso wie inLändern mit einem Zwangskurs des Papiergeldes exodromischeMaßregeln ergriffen werden.

Da dies aber nicht geschah, die Zentralbank im Gegenteildurch einen allzu niedrigen Lombardzinsfuß einen frühzeitigenRückkauf spanischer Papiere in Frankreich beförderte , die wirt-schaftlichen und finanziellen Verhältnisse sich dauernd ungünstiggestalteten, fand ein allmählich immer stärker werdender Verfallder spanischen Währung statt. Dieser wurde auch durch dasviele in der Zirkulation sich befindende Goldgeld nicht auf-gehalten. Spaniens Währung bildete gerade in der Zeit von1883 bis etwa 1892 das deutlichste Beispiel dafür, daß eineallzu freigiebige Ausgabe von Goldgeld seitens staatlicherKassen, wie sie vor 1883 dort stattfand, und der Mangeleiner Konzentration von Gold in einer starken Hand dieschlimmsten Folgen für die Valuta zeitigen können.

Der Goldbestand des Landes war von ca. 1400 MillionenPesetas im Jahre 1881 auf ca. 250 Millionen Pesetas im Jahre1892 gesunken, und alle ins Ausland gewanderten Goldstückehatten zur Sicherung des Pesetakurses nichts beigetragen.

Infolge des Abflusses von Goldgeld mußte eine Ersetzungdurch Silbergeld und namentlich durch Banknoten stattfinden, dieim inneren Verkehr jetzt die vorzüglichsten Dienste leisten solltenund deren Wert man in Spanien wohl zu spät erst erkannte. Be-sonders während der Kolonialkriege und des Krieges mit Amerikawurde die Banknotenemission ausgedehnt und half dem Staat über