§ 12. DAS SINKEN DES PESETAKURSES.

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Bank erborgten Gelde von Spaniern natürlich in großem Um-fange in Frankreich zurückgekauft. Französische Zahlungsmittelwaren infolgedessen auf der Börse zu Madrid stets sehr gesucht.

So wünschenswert für ein Schuldnerland infolge pro-gressiver Verstärkung des nationalen Reichtums eine Rückzahlungvon Auslandsschulden sein mag, so verhängnisvoll mußte fürSpanien die vorzeitige Repatriierung seiner zinstragenden Pa-piere innerhalb ungünstiger wirtschaftlicher Verhältnisse sein.

Die von der Bank von Spanien damals ergriffenen Maß-regeln bedeuteten nicht nur keinen Schutz der Valuta, son-dern standen im diametralen Gegensatz zu einer einsichtsvollenExodromie.

So kam es, daß in der Zeit von 1882-1891 1122 MillionenPesetas äußerer Schuld aus dem Auslande nach Spanien zurück-geführt wurden, wofür bei einem mittleren Kurse der Rentevon 70% 785 Millionen Pesetas exportiert wurden. Ebensowaren von den 1882-1891 emittierten 620 Millionen Pesetaskubanischer Anleihen, die gleichfalls für das Ausland bestimmtund zunächst dort untergebracht waren, etwa 520 MillionenPesetas bis Ende 1891 nach Spanien zurückgeströmt .¹)

War so die spanische Kapitalbilanz in der Periode 1882bis 1891 höchst ungünstig, so brachte auch die Warenhandels-bilanz keine Geldzuflüsse. Sie wies in diesem Jahrzehnt einenÜberschuß der Einfuhr von 682 Millionen Pesetas auf.

Dazu kam der aus der Seeschiffahrt resultierende Verlust;1892 wurden nach Angaben von Sanchez de Toca 16% derSeefrachten auf inländischen Schiffen, 84% auf ausländischenSchiffen bewerkstelligt. 2) In gleichem Mißverhältnis standen

1) Die spanische Staatsschuld belief sich Ende 1891 auf ca. 612Milliarden Pesetas. Davon befanden sich nach zuverlässiger Schätzung ( siehe auch ,, Die Handelspolitik Spaniens in den letzten Jahrzehnten" von Arthur Gwinner, 1892) 85% im Inlande. Auch der größte Teil der vomMutterlande garantierten Schuld Cubas von 875 Millionen Pesetas warim spanischen Besitz.

2) Sanchez de Toca, Rede in den Sitzungen der Akademie überden anormalen Stand der Wechselkurse, enthalten in den Memorias de lareal academia de ciencias morales y politicas, Teil VII, Madrid 1893, S. 553.