§ 13. ERFOLGLOSE VERSUCHE ZUR BESSERUNG DES PESETAKURSES. 261

aber nicht danach, ob die pantopolischen Verhältnisse die Bar-zahlungen und einen Paristand überhaupt gestatteten. Die Ver-hältnisse lagen jedoch, wie das Frankenagio von ca. 35% be-wies, so, daß auch bei bestehender Barverfassung ein Parinicht aufrecht erhalten werden konnte.

Es war wohl vorauszusehen, daß bei schneller Senkungdes Frankenkurses zum Paristande und Ausstattung des innernUmlaufs mit Goldgeld Gold schnell das Land verlassen würdeund daß aus solcher Valutaregulierung nur ein furchtbares Opferfür den Staat entspringen würde. Eine Beseitigung des Agiosund eine dauernde Festhaltung des Franken auf dem Paristandemit der Peseta war wohl nur durch mühsame Aufbesserungder pantopolischen Momente und durch exodromische Eingriffemöglich.

Der zweite Teil des Projektes Villaverdes beabsichtigtedie Rückzahlungen der Kolonialschulden des Staates an dieBank im Betrage von 700 Millionen innerhalb einer kürzerenals der gesetzlich festgelegten zehnjährigen Frist. Ihre Rück-zahlung war in 4 Jahren mittels der Emission von 5% amorti-sabler innerer Rente im Projekt vorgesehen.

Im Einvernehmen mit der Bank sollte das FinanzministeriumMittel erwägen, um die Notenemission in gleichem Maßstabezu reduzieren, als die Abzahlungen der Kolonialschulden durch.den Staat erfolgten. Ferner wurden Abrechnungsstellen vor-geschlagen, damit eine Einziehung von Noten erfolgen könnte.

Als notwendiges Postulat für die Heilung der Valutawurde wie bisher stets wieder die Einschränkung der Noten-menge in das Reformprojekt aufgenommen. Sie galt nun ein-mal allgemein als Mittel zur Beseitigung des Agios. Vorüber-gehend konnten vielleicht wegen der psychologischen Wirkungauf Ausländer, welche davon Verbesserung der wirtschaftlichenLage des Landes erwarteten, ausländische Kapitalien herbei-gezogen werden. Eine günstige Kapitalbewegung konnte jedochnur so lange anhalten, als die Erwartungen von der Besserungdes Pesetenkurses dauerten. Sobald man aber zur Erkenntniskam, daß sich der Kurs infolge der Verminderung der Noten-