§ 14. DIE REGULIERUNGEN DES PESETAKURSES DURCH DEN STAAT. 271

ein dadurch hervorgerufener Kapitalienzustrom aus Frankreich ,eine sehr günstige Ernte und der Geldzufluß durch die Fremden,welche anläßlich der königlichen Hochzeit Spanien besuchten,waren an und für sich schon weitere Momente, welche imJahre 1906 günstig auf den Kursstand des spanischen Geldes

wirkten.

So waren die vorteilhafteren wirtschaftlichen und finan-ziellen Verhältnisse wie ein tatkräftiges Eingreifen des Staates inden Handel der Devisen einer ständigen Senkung des Agios im Jahre 1906 förderlich.

Von metallistischer Seite wurde die Besserung des Peseten-kurses mit einer steigenden Goldproduktion und mit einer Preis-steigerung des Silbers begründet. Man behauptete, das Silberhabe sich von seinem tiefsten Preise von 21 Pence pro UnzeStandard auf 31 Pence im Jahre 1906 gehoben und so seispanisches Silbergeld seitdem um 50% im Werte gestiegen.Nach unserer Auffassung hatte aber der Wechselkurs, der sichpantopolisch erklärt, auch nicht das Geringste mit dem Silber-preise zu tun.

Unerwartet kam auch denjenigen die Besserung der Währungs-verhältnisse, welche in dem großen Notenumlauf den Grund fürden Tiefstand der Valuta erblickt hatten. Die Bank hatte, ihrInteresse wahrend, die durch Rückzahlungen des Staates vonKolonialschulden frei werdenden Banknoten stets wieder aus-gegeben oder höchstens um ein Geringes vermindert.

Diese Minderung hatte sie teilweise schon in den Jahren1902 und 1903 auf Grund des Drängens der Regierung, welchevom Einzug der Noten Heilung der Währung erwartete, vor-genommen und hatte kurze Zeit 25%-50% aller Zahlungenin Silbergeld geleistet, es zeigte sich aber stets ein heftigerWiderstand des Publikums dagegen. Denn die Noten besaßennach dem Krisenjahr 1898 durchaus wieder das Vertrauen desVerkehrs und versahen ihren Dienst besser als Metallgeld.

Da aber bei der größeren Regsamkeit des Handels undder Industrie ein zunehmender Bedarf an Umlaufsmitteln, be-sonders seit dem Jahre 1906, bestand und der Verkehr keinen