SCHLUSS.

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Spanien angewendete Praxis geht auf das Ziel einer geordnetenWährung direkter los als die Einführung der Goldwährung,deren Aufrechterhaltung ebenso der Überwachung bedarf alsdie notale Geldverfassung. Die Konzentration des Goldes beider Notenbank und die Exodromie durch Devisenpolitik er-leichtert aber die Aufrechterhaltung fester Kurse zu einem ge-ringeren durchschnittlichen Zinsfuß, als er in den barzahlendenLändern üblich ist.

Zweifellos kann die Bank von Spanien , welche mit demDevisenhandel in neuster Zeit vom Schatzamt direkt betraut ist,die Stabilität der Wechselkurse leichter und mit geringerenOpfern der Allgemeinheit sichern, als wenn sie jedermann undjeder Zeit zu beliebigen Zwecken Gold aushändigen und ihreBanknoten in Gold einlösen müßte. Die Schwäche der bar-zahlenden Staaten, deren Zentralnotenbanken infolge obliga-torischer Abgabe von Gold zu einem oft wechselnden und imDurchschnitt höher liegenden Diskont gezwungen sind, könnenso in Spanien bei der gegenwärtigen Verfassung des Geldwesensund ihrer Weiterentwickelung bedeutend gemildert werden.

Daß aber Spanien nicht von seiner bisherigen Devisen-politik abzugehen und etwa zur Goldvaluta überzugehen braucht,beweist wohl der Umstand, daß die Zentralbanken der bar-zahlenden Goldwährungsländer immer mehr den Goldschatz beider Zentrale zu konzentrieren suchen und der Beeinflussungder ausländischen Wechselkurse durch Devisenpolitik in neusterZeit die größte Aufmerksamkeit zuwenden.

Durch seine neuste Währungspolitik erweitert Spanien denKreis derjenigen Staaten, die gerade wegen ihrer Verschuldungan das Ausland durch ein schlechtes Geldwesen hindurch zuMitteln gekommen sind, welche ihnen auf die einfachste Weiseeine ideale Reform ihrer Währung gestatteten.

Dafür aber, daß Spanien seine jetzige Währungspolitikunter geringen Opfern fortsetzen und ausbilden kann, bildet.eine gewisse Gewähr der Reichtum des Landes an noch völligunerschöpften Bodenschätzen an Erzen und Kohlen, seine günstigegeographische Lage und die Zahlungsbilanz, die sich, wenigstens